加元承壓，因美國 PPI 數據支撐美聯儲加息押注

• 美元/加元從日內高點回落，因美元失去動能。
• 油價上漲支撐加元，同時加劇通脹擔憂。
• 週五美國 CPI 報告可能在下週會議前平息有關美聯儲加息的爭論。

週四，美元/加元維持小幅漲幅，因美國生產者價格指數（PPI）數據顯示 8 月份生產者通脹再次回升後，美元（USD）在溫和反彈後失去動能。與此同時，油價走高為加元（CAD）提供了潛在支撐。截至發稿時，該貨幣對交投於 1.3815 附近，此前曾觸及 1.3835 的日內高點。

美國生產者價格指數（PPI）8 月份環比上漲 0.4%，符合市場預期，並較 7 月份的 0.1%漲幅加速。年率生產者通脹升至 5.4%，略高於預期的 5.3%，也高於前值 4.8%。

剔除食品和能源價格的核心 PPI 環比上漲 0.2%，低於預期和前值的 0.3%。按年率計算，核心生產者通脹從 4.3%升至 4.6%，符合預期。

PPI 數據使美聯儲（Fed）加息的可能性依然存在。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool），交易員目前定價 9 月 15-16 日會議上加息 25 個基點的概率約為 64%。交易員現在等待週五的消費者物價指數（CPI）報告，以獲得更明確的信號，判斷下週是否可能加息。

追蹤美元兌六種主要貨幣一籃子價值的美元指數（DXY）在觸及 99.20 的日內高點後，交投於 98.96 附近。美國國債收益率上升也未能為美元提供太多支撐。基準 10 年期收益率交投於 4.92%附近，創 2023 年 11 月以來最高水平。

西德克薩斯中質原油（WTI）交投於每桶 97.20 美元附近，本週迄今上漲逾 8%。由於加拿大是主要原油出口國，加元對油價波動較為敏感。

加拿大國家銀行（National Bank of Canada）分析師指出，加元"截至第三季度迄今已強勁升值，受到積極經濟意外和更堅挺的油價與金價支撐"，且"美元/加元一度跌破 1.38"。不過，他們警告稱，"加拿大與美國貿易談判破裂以及隨之而來的關稅上升，已顯著增加加拿大經濟增長的下行風險"，並認為這一背景變化意味著"在加拿大與美國貿易談判最終達成有利結果的前提下，美元/加元短期內仍有回升至 1.40 附近的空間，然後加元才會恢復升值"

NBC 也強調了近期走勢背後的地緣政治因素，指出"隨著 8 月霍爾木茲海峽緊張局勢再度升溫，市場隱含的年底前恢復正常的概率已降至 30%以下，低於此前的 50%以上"。在他們看來，"這使得油價和金價中都嵌入了地緣政治風險溢價，為加元提供支撐"