日圓：日本央行加息的政策支持 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元/日元交投於 160.00 下方，原因是日本政府釋放支持日本央行（BoJ）更快升息的訊號，這強化了美日利差收窄以及美元/日元走低的邏輯。Haddad 認為，認為日本央行必須更激進收緊政策才能提振日元（JPY）的說法具有誤導性，財政風險和干預風險才是未來重新定價的關鍵。

政府支持日本央行更快收緊政策

"美元/日元正守在 160.00 這一心理阻力位下方。日本政府支持日本央行更快升息的消息，強化了美日利差收窄以及美元/日元走低的理由。"

"儘管如此，認為日本央行需要更激進地收緊政策才能提振日元的說法具有誤導性。隨著日本央行升息，美日 2 年期利差在 2025 年大幅收窄，但美元/日元卻走高。"

"這種背離在很大程度上可由日本財政風險溢價的顯著上升來解釋。"

"市場對日本財政揮霍的擔憂此後已趨於穩定，這體現在 10 年期日本政府債券（JGB）期限溢價的盤整上。再加上進一步美日聯合外匯干預的威脅，以及不那麼令人擔憂的能源前景，應有助於使美元/日元與利差重新一致。"

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