維多利亞的秘密 (VSXY) 2026年第二季法說會：利潤率擴張與調升財測指引
來源 Tradingkey
重點摘要
- 2026 財年第二季淨銷售額年增 10% 至 16.11 億美元，同店銷售額成長 9%。這是維多利亞的秘密 (Victoria’s Secret & Co.) 連續第五個季度實現同店銷售額正成長。
- 經調整後營業利益大幅成長 125% 至 1.24 億美元。經調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 從 0.33 美元近乎翻增三倍至 0.95 美元，超出公司原先預估的 0.65 美元至 0.75 美元財測區間。
- 經調整後毛利率擴增 320 個基點至 38.8%，主要受惠於商品毛利率提升、促銷活動減少，以及採購與租賃費用效益顯現。
- 成長動能相當廣泛：維多利亞的秘密零售銷售額成長 15% 左右，PINK 成長高個位數，美妝業務成長中個位數，申報之國際銷售額則成長 20%。
- 管理層上調 2026 財年財測，預計淨銷售額為 71.0 億美元至 71.8 億美元，經調整後營業利益為 5.60 億美元至 5.90 億美元，經調整後稀釋每股盈餘為 4.45 美元至 4.70 美元。
- 客戶總數成長中個位數，其中新客戶獲取量成長高個位數。管理層特別強調在 18 至 24 歲客群的獲客表現尤為強勁。
關鍵財務數據
| 指標 | 2026 財年第二季 | 年增減 / 背景 |
|---|---|---|
| 淨銷售額 | 16.11 億美元 | 較 14.59 億美元成長 10% |
| 同店銷售額 | — | 成長 9%；以兩年期基準計算成長 13% |
| 經調整後毛利 | 6.26 億美元 | 成長 20% |
| 經調整後毛利率 | 38.8% | 較 35.6% 擴增 320 個基點 |
| 經調整後銷售、一般及管理費用 (SG&A) | 5.02 億美元 | 費用率改善 70 個基點至 31.1% |
| 經調整後營業利益 | 1.24 億美元 | 較 5,500 萬美元成長 125% |
| 經調整後淨利 | 8,000 萬美元 | 高於 2,700 萬美元 |
| 經調整後稀釋每股盈餘 | $0.95 | 高於 $0.33 |
| 期末現金 | 5.22 億美元 | 同比增加 3.34 億美元 |
| 存貨 | — | 年增 8% |
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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