蔚來 2026 年第二季法說會：營收成長，18.5% 汽車毛利率與交車指引
來源 Tradingkey
重點提要
- 蔚來汽車 (NIO) 2026 年第二季交車量達 107,658 輛，年增 49.4%。 總營收成長 69.1% 至人民幣 321 億元。
- 受惠於更有利的產品組合，汽車毛利率從去年同期的 10.3% 提升至 18.5%。整體毛利率達到 18.4%。
- 經調整營業利潤為人民幣 2 億元，經調整淨利為人民幣 2,610 萬元。蔚來汽車同時實現正向營運現金流與自由現金流。
- 截至季末，現金、現金等價物、受限現金、短期投資與長期定期存款總額達人民幣 567 億元。
- 管理層預計第三季交車量為 108,000 至 111,000 輛，並以第四季每月平均交車量突破 40,000 輛為目標。
- 成本上升仍是主要壓力來源。管理層表示，相較於 2025 年第四季末，第二季每輛車的成本影響約達人民幣 14,000 元，下半年可能再增加人民幣 2,000 至 3,000 元。
核心財務業績
| 指標 | 2026 年第二季 | 變動 | 主要驅動因素或背景 |
|---|---|---|---|
| 總營收 | 人民幣 321 億元 | +69.1% YoY；+25.9% QoQ | 交車量提升、平均售價上漲及有利的產品組合 |
| 汽車銷售 | 人民幣 291 億元 | +80.1% YoY；+27.5% QoQ | 銷量與平均售價提升 |
| 其他銷售 | 人民幣 31 億元 | +7.2% YoY；+12.0% QoQ | 零組件、配件及售後服務成長 |
| 汽車毛利率 | 18.5% | 去年同期為 10.3%；第一季為 18.8% | 有利的產品組合抵銷了成本壓力 |
| 毛利率 | 18.4% | 去年同期為 10.0%；第一季為 19.0% | 汽車毛利率上升；其他銷售毛利率季減幅度輕微 |
| 研發費用 | 人民幣 21 億元 | -28.7% YoY；+13.8% QoQ | 組織優化與效率提升；新專案帶動季增 |
| 銷售、一般與行政 (SG&A) 費用 | 人民幣 44 億元 | +11.6% YoY；+22.5% QoQ | 新產品上市行銷活動及人員相關成本增加 |
| 營業虧損 | 人民幣 3 億元 | -92.9% YoY；+12.4% QoQ | — |
| 經調整營業利潤 | 人民幣 2 億元 | — | 不含股權獎勵費用 |
| 淨虧損 | 人民幣 5 億元 | -89.4% YoY；+59.0% QoQ | — |
| 經調整淨利 | 人民幣 2,610 萬元 | — | 不含股權獎勵費用 |
| 現金總額 | 人民幣 567 億元 | — | 包含現金等價物、受限現金及投資 |
業務與營運表現
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
聯準會放鷹令9月升息機率升至逾50%，金價回落至4,400美元關鍵支撐；本週非農來襲，4,400關口能否守住將決定多空方向。
聯準會放鷹令9月升息機率升至逾50%，金價回落至4,400美元關鍵支撐；本週非農來襲，4,400關口能否守住將決定多空方向。
