PMI เดือนเมษายนของจีนแสดงให้เห็นว่าผลกระทบจากสงครามการค้า – ABN AMRO

PMI ภาคการผลิตของจีนในเดือนเมษายนได้รับผลกระทบอย่างชัดเจนจากสงครามการค้าสหรัฐ-จีน ดัชนี PMI นอกภาคการผลิตอย่างเป็นทางการและดัชนีรวมก็ลดลงเช่นกัน สัญญาณที่ชัดเจนของการช็อกการส่งออกทำให้มีแนวโน้มที่จะต้องเพิ่มการสนับสนุน ปักกิ่งยังคงเล่นบท ‘ยากที่จะเข้าถึง’ ต่อสหรัฐในเรื่องการเจรจาการค้าในอนาคต นักเศรษฐศาสตร์ Arjen van Dijkhuizen จาก ABN AMRO กล่าว

ดัชนี PMI ภาคการผลิตในเดือนเมษายนได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าอย่างชัดเจน

“เช้านี้ ดัชนี PMI ของจีนในเดือนเมษายนเป็นข้อมูลมหภาครายเดือนชุดแรกที่แสดงให้เห็นถึงผลกระทบอย่างชัดเจนจากการเพิ่มขึ้นของสงครามการค้าสหรัฐ-จีนในเดือนนี้ ในด้านการผลิต ดัชนี PMI อย่างเป็นทางการที่เผยแพร่โดย NBS ลดลงมากกว่าที่คาดไว้ กลับเข้าสู่แดนหดตัว ดัชนีนี้ลดลง 1.5 จุด สู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 49.0 (มีนาคม: 50.5, คาดการณ์: 49.7) แม้ว่าการอ่อนตัวจะเกิดขึ้นอย่างกว้างขวาง แต่ที่โดดเด่น – และเป็นสัญลักษณ์ของผลกระทบจากสงครามการค้า – คือการลดลงอย่างรวดเร็วของส่วนประกอบการส่งออก ซึ่งลดลงมากกว่ bสี่จุด สู่ระดับต่ำสุดหลังการระบาดที่ 44.7.”

“ในขณะเดียวกัน ดัชนี PMI นอกภาคการผลิตอย่างเป็นทางการ – ซึ่งครอบคลุมภาคบริการและการก่อสร้าง – ก็ลดลงเช่นกัน แต่ลดลงเพียงเล็กน้อย สู่ระดับ 50.4 (มีนาคม: 50.8, คาดการณ์: 50.6) ดัชนีย่อยบริการลดลงสู่ 50.1 (มีนาคม: 50.3) ขณะที่ดัชนีย่อยการก่อสร้างลดลงอย่างมาก สู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือนที่ 51.9 (มีนาคม: 53.4) ดัชนีรวมอย่างเป็นทางการ (ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของส่วนประกอบการผลิตและนอกภาคการผลิต) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือนที่ 50.2 (มีนาคม: 51.4) ยังคงอยู่เหนือระดับกลางเล็กน้อย ดัชนีบริการและดัชนีรวมของ Caixin สำหรับเดือนเมษายนจะเผยแพร่ในวันที่ 6 พฤษภาคม.”

“โดยรวมแล้ว การลดลงของดัชนี PMI ของจีนในเดือนเมษายนเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการช็อกการส่งออกที่เกี่ยวข้องกับสงครามการค้าที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าเรายังคงคาดหวังการยกเว้น การหลีกเลี่ยงการค้า/การกระจายความเสี่ยง และการเพิ่มการสนับสนุนทางการเงินและการคลังเพื่อบรรเทาผลกระทบในบางส่วน ทั้งหมดนี้ยังสอดคล้องกับการปรับลดคาดการณ์การเติบโตของจีนล่าสุดของเรา สู่ 4.1% (จาก 4.3%) สำหรับปี 2025 และ 3.9% (จาก 4.2%) สำหรับปี 2026 เรายังสังเกตว่าทางสหรัฐฯ ยังคงพยายามที่จะนำจีนเข้าสู่โต๊ะเจรจา โดยเสริมว่าจีนควรเป็นฝ่ายริเริ่ม แต่จีนยังคงเล่นบท ‘ยากที่จะเข้าถึง’ ในขณะนี้ด้วยเหตุผลหลายประการ.”