การต่อสู้ครั้งใหม่ในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ: “Bessent Put” vs. “Powell Put”

แหล่งที่มา Tradingkey

TradingKey — ยุคหลายสิบปีที่ผ่านมา นักลงทุนในพันธบัตรสหรัฐฯ ปฏิบัติตามคำขวัญ “อย่าต่อสู้กับธนาคารกลาง” แต่ในขณะนี้ เมื่อรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent ย้ำถึงการผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีลดลง คำขวัญใหม่ “อย่าต่อสู้กับกระทรวงการคลัง” กำลังเป็นที่นิยม

ในบรรยากาศการเปลี่ยนแปลงนี้ มีคำสองคำที่เพิ่งเกิดขึ้นในตลาดการเงิน คือ “Powell Put” และ “Bessent Put” โดย “Powell Put” สื่อถึงความคาดหวังว่า Jerome Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินเพื่อตอบสนองต่อภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจหรือการลดลงของตลาดหุ้น ในขณะที่ “Bessent Put” เป็นสัญญาณแสดงความมุ่งมั่นของ Bessent ในการใช้มาตรการทางการคลังเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้มีอิทธิพลต่อตลาดมานานผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ย การดำเนินงานในตลาดเปิด และสัญญาณนโยบาย คำขวัญ “อย่าต่อสู้กับธนาคารกลาง” สื่อให้เห็นว่านักลงทุนควรปรับการเทรดพันธบัตรให้สอดคล้องกับแนวทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ตัวอย่างที่เตือนใจคือในช่วงทศวรรษ 1970-80 เมื่อ Paul Volcker ประธาน ในขณะนั้น ปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นถึง 20% เพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้นักลงทุนที่เดิมพันสวนทางกับนโยบายที่เข้มงวดของเขาได้รับความเสียหายอย่างมหาศาล

แต่ในวันนี้ กระทรวงการคลังภายใต้การนำของ Bessent กำลังควบคุมเรื่องราวด้วยตัวเอง เขาได้กล่าวซ้ำๆ ว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีควร “ลดลงตามธรรมชาติ” เมื่อผลของนโยบายของทรัมป์เริ่มมีผล

Bessent ระบุว่า ทั้งเขาเองและประธานาธิบดีทรัมป์ให้ความสำคัญกับการใช้มาตรการทางการคลัง เช่น การลดการใช้จ่ายของรัฐบาล เพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้อยู่ในระดับต่ำ โดยไม่พึ่งพาการควบคุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียว

แม้ว่ากระทรวงการคลังจะมีบทบาทในการส่งผลกระทบต่อตัวเลขอัตราผลตอบแทนผ่านการออกพันธบัตรและการบริหารจัดการหนี้ แต่แนวคิดที่ชัดเจนในการตั้งเป้าอัตราดอกเบี้ยของ Bessent ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงแนวทาง

สถาบันการเงินอย่าง Société Générale, Barclays และ RBC Capital Markets ได้ลดการคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีในปี 2025 ลงแล้ว โดยอ้างว่ากลยุทธ์ทางการคลังของ Bessent เป็นปัจจัยสำคัญ Société Générale คาดว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงเหลือ 3.8% ภายในสิ้นปี จากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ในขณะที่ Barclays และ RBC คาดการณ์ไว้ที่ 4.0% และ 4.2% ตามลำดับ

ณ วันที่ 24 มีนาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ลดลงมากกว่า 50 จุดฐาน จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคมที่ 4.80% ปัจจุบันอยู่ที่ 4.273%

2025 อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10
2025 อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี แหล่งที่มา: TradingView


ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต
placeholder
คว้าโอกาสในการกู้คืนชิป: หุ้น Semiconductor 10 ตัวที่น่าลงทุนในปี 2566หากปี 2564 เป็นปีเก็บเกี่ยวของนักลงทุน semiconductor หลังจากประสบปัญหาผลประกอบการตกต่ำในปี 2565 ที่ผ่านมานี้ นักลงทุนจะลงทุนในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในปี 2566 อย่างไร บทความนี้มีคำตอบ หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ 10 ตัวที่ควรค่าแก่การลงทุน
ผู้เขียน  Mitrade
วันที่ 13 มิ.ย. 2023
หากปี 2564 เป็นปีเก็บเกี่ยวของนักลงทุน semiconductor หลังจากประสบปัญหาผลประกอบการตกต่ำในปี 2565 ที่ผ่านมานี้ นักลงทุนจะลงทุนในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในปี 2566 อย่างไร บทความนี้มีคำตอบ หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ 10 ตัวที่ควรค่าแก่การลงทุน
placeholder
ทองคำร่วงลงเมื่อความอยากเสี่ยงดีขึ้นจากความสงบระหว่างทรัมป์-พาวเวลล์ และความหวังในการลดภาษีจากจีนราคาทองคำร่วงลงมากกว่า 2.50% ในวันพุธ เนื่องจากนักลงทุนยอมรับความเสี่ยงได้มากขึ้นจากความเป็นไปได้ในการลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-จีน และคำแถลงของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ว่าเขาไม่มีแผนที่จะปลดประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เจอโรม พาวเวลล์
ผู้เขียน  FXStreet
4 เดือน 24 วัน พฤหัส
ราคาทองคำร่วงลงมากกว่า 2.50% ในวันพุธ เนื่องจากนักลงทุนยอมรับความเสี่ยงได้มากขึ้นจากความเป็นไปได้ในการลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-จีน และคำแถลงของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ว่าเขาไม่มีแผนที่จะปลดประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เจอโรม พาวเวลล์
placeholder
EUR/JPY หลุดต่ำกว่า 162.00 ขณะที่ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยหนุนเยนท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการค้าคู่ EURJPY ปรับตัวลดลงจากการปรับตัวขึ้นในเซสชันก่อนหน้า โดยเคลื่อนไหวอยู่รอบระดับ 161.90 ในช่วงตลาดลงทุนเอเชียวันพฤหัสบดี คู่เงินนี้อ่อนค่าลงเนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แข็งค่าขึ้น ขณะที่นักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความกังวลที่กลับมาเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้าโลก
ผู้เขียน  FXStreet
4 เดือน 24 วัน พฤหัส
คู่ EURJPY ปรับตัวลดลงจากการปรับตัวขึ้นในเซสชันก่อนหน้า โดยเคลื่อนไหวอยู่รอบระดับ 161.90 ในช่วงตลาดลงทุนเอเชียวันพฤหัสบดี คู่เงินนี้อ่อนค่าลงเนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แข็งค่าขึ้น ขณะที่นักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความกังวลที่กลับมาเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้าโลก
placeholder
EUR/USD พบการสนับสนุน ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐดิ้นรนที่จะขยายการฟื้นตัวคู่ EUR/USD พบแนวรับใกล้ 1.1300 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายยุโรปวันพฤหัสบดี หลังจากการปรับฐานเป็นเวลาสองวัน คู่เงินหลักทดสอบระดับขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญกับแรงกดดันในขณะที่พยายามขยายการฟื้นตัวล่าสุด
ผู้เขียน  FXStreet
4 เดือน 24 วัน พฤหัส
คู่ EUR/USD พบแนวรับใกล้ 1.1300 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายยุโรปวันพฤหัสบดี หลังจากการปรับฐานเป็นเวลาสองวัน คู่เงินหลักทดสอบระดับขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญกับแรงกดดันในขณะที่พยายามขยายการฟื้นตัวล่าสุด
placeholder
การคาดการณ์ราคาเงิน: XAG/USD ยืนอยู่ใกล้ระดับสูงสุดรายสัปดาห์โลหะเงินปิดการซื้อขายในวันพฤหัสบดีแทบไม่เปลี่ยนแปลง แต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดประจำสัปดาห์ที่ $33.65 โดยเทรดเดอร์เตรียมพร้อมที่จะดันราคาโลหะเงินให้สูงขึ้น
ผู้เขียน  FXStreet
เมื่อวาน 01: 43
โลหะเงินปิดการซื้อขายในวันพฤหัสบดีแทบไม่เปลี่ยนแปลง แต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดประจำสัปดาห์ที่ $33.65 โดยเทรดเดอร์เตรียมพร้อมที่จะดันราคาโลหะเงินให้สูงขึ้น
goTop
quote