Commerzbank พรีวิวรายงานดัชนี CPI สหรัฐฯ “การปรับลดดอกฯ ในเดือนมีนาคมไม่น่าเกิดขึ้น หากตัวเลขต่าง ๆ ตรงตามคาด”

ในวันนี้ รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ จะเป็นเป็นหมุดหมายสําคัญสําหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้ โดยนักเศรษฐศาสตร์ที่ Commerzbank วิเคราะห์ว่า เหตุใดจึงเร็วเกินไปที่จะคิดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายใต้สถานการณ์ปัจจุบัน

กระบวนการลดเงินเฟ้อเป็นการวิ่งมาราธอน ไม่ใช่การวิ่งระยะสั้น

เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะใกล้เคียงกับอัตรารายเดือนในเดือนธันวาคม อัตรารายปีมีแนวโน้มที่จะลดลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ส่วนอัตรารายปีสําหรับอัตราเงินเฟ้อทั่วไปคาดว่าจะลดลงค่อนข้างมาก แต่ตอนนี้การเปลี่ยนแปลงแบบเดือนต่อเดือนมีผลลัพท์ที่คล้ายคลึงกัน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ มีความต่อเนื่องของโมเมนตัมการเปลี่ยนแปลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

ณ จุดนี้อาจมีคนถามว่าทําไมฉันถึงแสดงความคิดเห็นอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับตัวเลขของวันนี้ เมื่อพวกเขามีข้อมูลใหม่เพียงเล็กน้อย ต้องตอบว่ามีสาเหตุหลายประการ ประการแรกเราอาจจะต้องประหลาดใจกันในวันนี้ และความประหลาดใจในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาก็ได้ทําให้เห็นได้ชัดว่าสิ่งต่าง ๆ สามารถผันผวนไปได้มากจริง ๆ

ในทางกลับกัน ตัวเลขต่าง ๆ ที่จะออกมายังมีแนวโน้มที่จะเน้นย้ำถึงสิ่งที่เฟดกระตือรือร้นมากที่จะเน้นย้ำในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ก็คืออาจต้องใช้เวลาอีกสองสามเดือนในการเห็นข้อมูลที่ต้องการ ก่อนที่จะสามารถให้ความชัดเจนทั้งหมดได้ โดยหากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาตามที่คาดไว้ ก็ควรทําให้ผู้เข้าร่วมตลาดกลุ่มสุดท้ายนั้นรับรู้อย่างชัดเจนว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเร็วที่สุดในเดือนมีนาคมนั้นไม่น่าเป็นไปได้