UOB Group ประเมินจีน: แรงกดดันจากภาวะเงินฝืดเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 0.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกันยายน (Bloomberg คาด: 0.6%; เลขเดือนสิงหาคม: 0.6%) และดัชนี CPI พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ทรงตัวที่ 0.1% y/y ซึ่งอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021  คุณ Ho Woei Chen นักเศรษฐศาสตร์ของกลุ่มธนาคารยูโอบีตั้งข้อสังเกตว่า ทั้งอัตราเงินเฟ้อภาคบริการและอัตราเงินเฟ้อสินค้าอุปโภคบริโภคจะปรับตัวลงเหลือ 0.2% y/y (สิงหาคม: 0.5%) และ 0.5% y/y (สิงหาคม: 0.7%) ตามลําดับในเดือนกันยายน

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานแทบจะทรงตัวในเดือนกันยายน

"ดัชนี CPI ของจีนชะลอตัวลงเหลือ 0.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกันยายน และ CPI พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) แทบจะทรงตัวที่ 0.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021  ด้านภาวะเงินฝืด PPI ยังคงลึกมากขึ้นในเดือนกันยายน โดยลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ -2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน"

"เราคงการคาดการณ์ดัชนี CPI และ PPI ในปี 2024 ไว้ที่ 0.5% และ -2.0% ตามลําดับ และคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นมาเป็น 1.2% และ -0.9% ในปี 2025  เมื่อเทียบกับปัจจัยหลังฉากของจุดยืนความผ่อนคลายของ PBOC  เราคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ (LPR) อายุ 1 ปีและ 5 ปีจะลดลงมาที่ 3.15% และ 3.65% ภายในสิ้นปี 2024 จากปัจจุบันที่ 3.35% และ 3.85% ตามลําดับ"

"ทางธนาคารกลางปรับลดอัตราส่วนเงินสํารองของธนาคาร (RRR) ลง 0.5% pt โดยมีผลนับตั้งแต่วันที่ 27 กันยายน ซึ่งเป็นการปรับลดครั้งที่สองในปีนี้ และอ้างอิงถึงการจะปรับลดอีก 0.25–0.50% pt ในปลายปีนี้ ในขณะที่กระทรวงการคลังของจีนให้คํามั่นว่าจะให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งขึ้นในการบรรยายสรุปเมื่อวันเสาร์ (12 ต.ค.) และกล่าวว่ายังมีช่องว่าง 'ขนาดใหญ่' สําหรับรัฐบาลกลางในการเพิ่มหนี้และการขาดดุลการคลังทั่วไปที่จะเพิ่มขึ้น