Commerzbank ประเมิน CNY: แรงที่กำลังสร้างความสมดุลกำลังแสดงปฏิกริยา

ดัชนี PMI ของ Caixin สําหรับภาคการผลิตในเช้าวันนี้สร้างความประหลาดใจในเชิงบวก โดยได้ชี้ให้เห็นถึงการขยายตัวเล็กน้อยของผลผลิตทางเศรษฐกิจที่ 50.3 หลังจากอยู่ที่ 49.3 เมื่อเดือนที่แล้ว ปัจจัยนี้เข้าร่วมกับรายงานข้อมูลจากสัปดาห์ที่ผ่านมาซึ่งชี้ให้เห็นถึงเสถียรภาพของเศรษฐกิจจีนในเดือนกันยายน  Volkmar Baur นักวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ของ Commerzbank ตั้งข้อสังเกตในเรื่องนี้

การเลือกตั้งสหรัฐฯ จะเป็นประเด็นชี้ขาดมากกว่าจากประเด็นต่าง ๆ

"เมื่อมองแวบแรก รายงานนี้ดูจะน่าประหลาดใจ เนื่องจากผู้นําทางการเมืองเพิ่งหารือเกี่ยวกับแพ็คเกจการคลังเพิ่มเติมเมื่อปลายเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม หากเราดูข้อมูลงบประมาณและการออกพันธบัตร ก็จะเห็นได้ชัดว่าการสนับสนุนเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นมากได้เริ่มขึ้นแล้วในเดือนกันยายน ในขณะที่การใช้จ่ายงบประมาณลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงเดือนสิงหาคม แต่เดือนกันยายนมีการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น 12 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับเดือนกันยายนปีที่แล้ว ในเรื่องของพันธบัตร การเตรียมการสําหรับการใช้จ่ายที่สูงขึ้นนี้เริ่มขึ้นตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม  ในเรื่องนี้ก็เช่นกัน คือจะเห็นได้ว่าอัตราการไหลออกจนถึงเดือนกรกฎาคมต่ำกว่าปีที่แล้วอย่างมีนัยสําคัญ แต่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา"

"ในความเป็นจริง มันได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนมีการออกพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่นพิเศษมูลค่า 3.6 ล้านล้านหยวนภายในสิ้นเดือนกันยายน  ซึ่งเมื่อต้นปี วงเงินสําหรับการออกพันธบัตรใหม่เหล่านี้ถูกกําหนดไว้ที่ 3.9 ล้านล้านหยวน ซึ่งหมายความว่าการเพิ่มขีดจํากัดนี้ – ตามที่จะตัดสินใจกันในสัปดาห์หน้า – เป็นสิ่งจําเป็นอย่างเร่งด่วน มิฉะนั้น รัฐบาลท้องถิ่นเสี่ยงที่จะหมดงบประมาณในช่วงสามเดือนสุดท้ายของปี"

"ในทางกลับกัน เราไม่ควรคาดหวังมากเกินไปจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในสัปดาห์หน้า อย่างน้อยเงินทุนบางส่วนก็ได้ถูกใช้ไปแล้วในเดือนกันยายน แต่ทั้งหมดนี้อาจไม่ได้สร้างความน่าสนใจให้กับเงินหยวนมากนักในสัปดาห์หน้า เพราะสถานการณ์การเลือกตั้งของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะเป็นประเด็นชี้ขาดมากกว่าจากประเด็นต่าง ๆ อย่างน้อยก็ในระยะสั้น"