Commerzbank ประเมิน CNY: ดัชนี CPI ดีขึ้น แต่แค่เพียงแวบแรกเท่านั้น

ราคาผู้บริโภคในจีนเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนกรกฎาคมจากปีก่อนหน้า ซึ่งมากกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ในการสํารวจของ Bloomberg อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากราคาอาหาร ซึ่งสิ้นสุดการลดลงในเดือนกรกฎาคมเช่นเดียวกับในเดือนก่อนหน้า  Volkmar Baur นักกลยุทธ์ FX ของ Commerzbank รายงาน

อัตราเงินเฟ้อของราคาที่ต่ำ ไม่ได้จํากัดอยู่แค่ภาคที่อยู่อาศัย

"ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงมาเหลือเพียง 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นระดับเดียวกับในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดที่เคยบันทึกไว้นอกช่วงการระบาดใหญ่ วิกฤตอสังหาริมทรัพย์ที่กําลังดําเนินอยู่ในจีนมีผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างชัดเจน"

"แม้ว่าจีนจะไม่ได้ประกาศน้ำหนักอย่างเป็นทางการสําหรับตะกร้าดัชนี CPI แต่ค่าที่อยู่อาศัยคาดว่าจะคิดเป็นประมาณ 20% ของ CPI  และแนวโน้มของราคาเชิงลบก็เด่นชัดมากขึ้น ซึ่งเป็นความแปลกใหม่นอกช่วงเวลาที่มีการระบาดใหญ่ ในเดือนกรกฎาคม ต้นทุนที่อยู่อาศัยลดลง 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสะท้อนให้เห็นในอัตราพื้นฐานเนื่องจากดัชนีมีน้ำหนักสูง"

"อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อราคาที่ต่ำไม่ได้จํากัดอยู่แค่ที่ภาคอยู่อาศัยเท่านั้น นอกจากนี้ไม่มีหมวดหมู่หลักใน 7 หมวดหมู่ใดที่มีอัตราเงินเฟ้อแบบปีต่อปีสูงกว่า 2%  สิ่งเหล่านี้ไม่ได้หมายความว่าจีนกําลังอยู่ในภาวะเงินฝืด แนวโน้มราคาเป็นไปในเชิงบวกและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงกว่าศูนย์ อย่างไรก็ตามมีโอกาสที่จีนจะอยู่ห่างจากภาวะเงินฝืดเพียงครั้งเดียว นี่เป็นความเสี่ยงที่มองเห็นและกําหนดราคาในตลาดสกุลเงิน (และพันธบัตร) และส่งผลกระทบต่อเงินหยวนจีน"