Anthropic entra com pedido público de IPO na Nasdaq: receita semestral de US$ 16,3 bilhões, prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões

TradingKey — Em 26 de outubro, no horário da Costa Leste dos EUA, a empresa de inteligência artificial Anthropic apresentou publicamente os documentos de registro para uma oferta pública inicial (IPO), planejando listar suas ações no Nasdaq Global Select Market sob o ticker "ANT".

O documento mostra que, no semestre encerrado em 30 de junho de 2026, a receita da Anthropic cresceu de aproximadamente US$ 1,2 bilhão no mesmo período de 2025 para US$ 16,3 bilhões.

No mesmo período, o prejuízo líquido da empresa aumentou de aproximadamente US$ 12,9 bilhões para US$ 80,7 bilhões, dos quais cerca de US$ 72,4 bilhões decorreram de variações no valor justo de instrumentos de financiamento, como notas conversíveis, passivos com derivativos e acordos para participação acionária futura, relacionados principalmente ao aumento do valuation da empresa.

Excluindo esses impactos, seu desempenho operacional ainda requer atenção. A empresa registrou um prejuízo operacional de aproximadamente US$ 693 milhões no período, com despesas em recursos de computação e infraestrutura chegando a quase US$ 9 bilhões. À medida que a escala do treinamento de modelos e dos serviços comerciais se expande, se os custos de computação poderão ser controlados com eficácia impactará sua rentabilidade futura.

Clientes Corporativos Crescem Rapidamente, Risco de Concentração de Receita Permanece

Em 30 de setembro de 2026, a Anthropic contava com mais de 11.900 clientes que contribuíram com pelo menos US$ 100.000 em receita nos últimos 12 meses, ante 950 no mesmo período do ano anterior, demonstrando uma expansão contínua de sua base de clientes corporativos.

No entanto, cerca de um quinto da receita da empresa no primeiro semestre veio de dois clientes, indicando certo grau de risco de concentração de receita. Daqui para frente, deve-se prestar atenção às contratações e renovações de contratos por parte dos principais clientes, bem como se o crescimento da base de clientes corporativos continuará a sustentar a expansão da receita.

Compromissos de Longo Prazo com Poder Computacional Aumentam a Pressão Financeira

Para apoiar o treinamento de modelos e serviços comerciais, a Anthropic firmou acordos de longo prazo com diversos provedores de serviços em nuvem e fornecedores de recursos computacionais. Embora esses acordos ajudem a garantir o suprimento de capacidade computacional, eles também aumentam as exigências futuras de capital.

Os investidores devem focar nos cronogramas de pagamento dos contratos de longo prazo, se os investimentos em computação acompanham o crescimento da receita e no impacto dos gastos com infraestrutura sobre os lucros operacionais e o fluxo de caixa.

Além disso, a Anthropic planeja alocar uma participação de 5% a um fundo de interesse público, embora esse arranjo permaneça sujeito à aprovação dos acionistas. A empresa também declarou que continuará as pesquisas sobre segurança e interpretabilidade de IA, refletindo seu compromisso com metas de interesse público.

Este IPO testará a disposição do mercado de capitais em precificar empresas de IA de alto crescimento. O prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões da Anthropic no primeiro semestre do ano foi impulsionado principalmente por itens contábeis sem efeito no caixa, como mudanças no valor justo de instrumentos de financiamento, e não pode ser visto diretamente como a dimensão real do prejuízo do seu negócio principal.

Os investidores ainda precisam monitorar os prejuízos operacionais, o fluxo de caixa e os gastos com capacidade computacional para avaliar se o crescimento dos negócios da empresa poderá melhorar gradualmente seu desempenho financeiro.

Daqui para frente, se a empresa conseguirá sustentar o crescimento da receita, melhorar o desempenho operacional e gerar retornos correspondentes sobre seus investimentos em computação de longo prazo será crucial para avaliar seu valor de listagem.