Destaques dos Resultados do 2º Trimestre da Delta Air Lines: Refinaria ajuda na queda dos custos de combustível e demanda premium sustenta lucro acima do esperado

TradingKey - Em um cenário de escalada recorde nos preços globais do petróleo e de forte aumento nas pressões de custos do setor, a companhia aérea mais lucrativa dos EUA apresentou resultados que superaram as expectativas do mercado, não apenas alcançando rentabilidade sob despesas de combustível historicamente altas, mas também demonstrando forte resiliência para navegar pelos ciclos do setor por meio de preços diferenciados e estratégias de receitas diversificadas.

De acordo com os resultados financeiros, a Delta Air Lines ( DAL) registrou lucro por ação ajustado de US$ 1,56 no segundo trimestre, superando a estimativa de consenso da LSEG de US$ 1,48 e a expectativa da FactSet de US$ 1,49; a receita ajustada atingiu US$ 17,67 bilhões, uma alta de 13,9% na comparação anual, superando as estimativas de mercado de US$ 17,53 bilhões.

Apesar de enfrentar a maior despesa trimestral com combustível da história da empresa — com o preço ajustado do combustível saltando 75%, para US$ 3,93 por galão, e as despesas com combustível disparando 77% na comparação anual, para US$ 4,4 bilhões —, a Delta ainda registrou um lucro antes dos impostos de US$ 1,4 bilhão e um lucro líquido ajustado de US$ 1,03 bilhão.

O CEO Ed Bastian declarou que alcançar a rentabilidade sob pressões de custos de combustível tão elevadas demonstra plenamente a resiliência da influência da marca da empresa e de sua base de receitas diversificada.

A refinaria da Delta em Trainer, Pensilvânia, tornou-se fundamental para o controle de custos, com a receita da instalação saltando 83%, para US$ 2,09 bilhões, ajudando a reduzir os custos de combustível em 11 centavos por galão.

Atualmente, a empresa repassou cerca de 60% do aumento do custo do combustível para os consumidores, e projeta que essa proporção se aproxime de 100% no terceiro trimestre.

Apoio a Negócios Diversificados, Lucro da Delta no 2T Supera Estimativas

O principal propulsor para que os lucros superassem as expectativas foi a demanda de mercado persistentemente forte, embora a estrutura dessa demanda tenha apresentado uma clara divergência. No segundo trimestre, a receita total da Delta Air Lines aumentou 14% na comparação anual, para US$ 17,7 bilhões, com a receita das cabines premium crescendo 17% em termos anuais, para US$ 6,92 bilhões, superando a receita da cabine principal (classe econômica) de US$ 6,85 bilhões pela primeira vez, o que destaca a forte demanda por viagens aéreas entre os consumidores de alta renda.

Bastian mencionou que a Delta atende principalmente a consumidores de alta renda na "economia em forma de K". A demanda de turismo receptivo relacionada à Copa do Mundo superou as expectativas, as viagens de negócios também aumentaram, e os setores aeroespacial e de defesa, bancário e automotivo lideraram o crescimento.

Essa divergência na demanda reflete as mudanças estruturais pelas quais o setor de aviação está passando. Como a recuperação econômica continua desigual, a demanda por viagens entre grupos de alta renda está se recuperando mais rapidamente, enquanto os viajantes de lazer sensíveis ao preço estão mais suscetíveis ao aumento das tarifas aéreas.

Ao aumentar o investimento em cabines premium e otimizar sua malha aérea, a Delta capturou com precisão a demanda de clientes de alto patrimônio líquido — uma estratégia semelhante à de sua concorrente United Airlines, com quase todos os assentos adicionais concentrados em cabines premium.

Além de sua operação de passageiros, as fontes de receita diversificadas da Delta também apresentaram um desempenho robusto, com a receita do programa de fidelidade e receitas correlatas crescendo 19%, e a remuneração de cartões co-branded da American Express atingindo US$ 2,4 bilhões, um aumento de 16% na comparação anual. Os negócios não relacionados ao transporte aéreo, incluindo cargas, operações de manutenção e sua refinaria de petróleo, contribuíram com receitas estáveis.

A Receita por Assento-Milha Disponível (RASM) aumentou 17% na comparação anual e, embora o Custo por Assento-Milha Disponível (CASM) tenha subido 21%, a empresa ainda manteve a lucratividade por meio de uma gestão de custos disciplinada.

Enquanto isso, o negócio de cartões de crédito co-branded lançado em parceria com a American Express tornou-se uma fonte estável de receita para a empresa, enquanto a refinaria oferece uma ferramenta de hedge contra as oscilações dos preços do petróleo. Esse portfólio diversificado confere à Delta maior resiliência contra as flutuações dos ciclos do setor.

Guidance de Resultados Destaca Confiança no Crescimento

A Delta Air Lines reafirmou sua faixa de projeção do LPA ajustado para o ano cheio de US$ 6,50 a US$ 7,50, bem acima da estimativa de consenso dos analistas de US$ 5,97, ao mesmo tempo em que reafirmou sua projeção de fluxo de caixa livre para o ano cheio de US$ 3 bilhões a US$ 4 bilhões.

Em relação às perspectivas para o terceiro trimestre, a empresa espera que a receita registre um crescimento na faixa média de dois dígitos, de 10% a 15% na comparação anual, uma margem operacional entre 11% e 13%, e LPA ajustado de US$ 2,00 a US$ 2,50, com o ponto médio de US$ 2,25 superando significativamente as expectativas atuais do mercado de US$ 2,03.

Bastian está confiante no poder de precificação futuro, afirmando que as tarifas aéreas devem permanecer firmes, respaldadas pela forte demanda do mercado, opções de assentos mais diversificadas e um planejamento de capacidade mais racional no setor de aviação.

Desde o final de 2025, a empresa reduziu sua dívida líquida ajustada em US$ 709 milhões, para US$ 13,6 bilhões, e anunciou um aumento de 15% nos dividendos a partir do terceiro trimestre, aumentando ainda mais sua atratividade para investimentos.

Como uma das companhias aéreas mais lucrativas dos Estados Unidos, a Delta Air Lines detém uma vantagem competitiva no setor, impulsionada pela força de sua marca, operações refinadas e uma base de receita diversificada.

No acumulado do ano, o preço das ações da Delta Air Lines subiu 28,8%. Apesar das preocupações persistentes com uma desaceleração econômica global, o desempenho e o planejamento financeiro proativo da Delta, sem dúvida, reforçaram a confiança dos investidores, com o mercado acreditando amplamente que a empresa continuará a manter sua vantagem competitiva.