Quem detém o controle asfixiante sobre a era da IA? Preços de memória em disparada engordam as gigantes de armazenamento, terminais downstream elevam preços de forma generalizada

TradingKey - À medida que o boom da inteligência artificial impulsiona um forte aumento na demanda por Memória de Alta Largura de Banda (HBM), as fabricantes globais de chips de memória estão inaugurando uma era de ouro de lucratividade sem precedentes.

Micron Technology ( MU ), em seu relatório financeiro mais recente, mostra que, no trimestre encerrado em 28 de maio, os preços dos chips de memória DRAM subiram mais de 60% em relação ao trimestre anterior, e os preços da memória flash NAND aumentaram mais de 80%. A receita da empresa quadruplicou na comparação anual, com sua margem bruta saltando de 39% há um ano para 84,9%, e seu lucro líquido disparando 1.398% em relação ao ano anterior.

No mesmo período, o lucro operacional da Samsung Electronics no quarto trimestre de 2025 cresceu quase três vezes na comparação anual, com os lucros do segmento de chips saltando 470% para atingir uma máxima histórica. O preço das ações da SK Hynix subiu mais de 60% no acumulado do ano, com seu valor de mercado superando o da Samsung, tornando-a a maior empresa listada da Coreia do Sul.

Esses dados confirmam coletivamente um fato: o setor de chips de memória está entrando em um superciclo impulsionado por IA.

Efeito Sifão do Poder de Computação de IA Reconfigura o Panorama do Setor de Armazenamento

A causa raiz da atual disparada nos preços dos chips de memória está no crescimento explosivo da demanda por capacidade de processamento de IA. A necessidade de DRAM por servidor de IA é oito vezes maior que a de um servidor tradicional, e a de NAND é três vezes maior, sendo que essa demanda estrutural explosiva direciona diretamente a capacidade global de produção de chips de memória para o setor de IA.

Gigantes do upstream, como Samsung, SK Hynix e Micron, direcionaram mais de 80% de sua capacidade de produção avançada para Memórias de Alta Largura de Banda (HBM) de maior margem e DRAMs específicas para IA, resultando em uma forte contração na oferta de chips voltados ao consumidor final.

De acordo com dados da Counterpoint Research, os preços de memória e armazenamento quadruplicaram nos últimos três trimestres. A participação dos chips de memória no custo de lista de materiais (BOM) de produtos eletrônicos de consumo acabados também disparou do patamar anterior de 10%-15% para 20%-40%.

Tomando os celulares como exemplo, o preço da memória LPDDR5X de 12 GB disparou de US$ 25 para US$ 70, e o custo da memória flash de 1 TB subiu de 200 yuans para quase 600 yuans, comprometendo diretamente as margens de lucro dos modelos de entrada e intermediários.

A Apple ( AAPL) havia acumulado previamente um grande estoque de chips de memória a preços baixos, aproveitando seu enorme volume de compras e acordos de fixação de preços de longo prazo. No entanto, este lote de "munição de baixo custo" estará praticamente esgotado até o segundo trimestre de 2026, e a produção subsequente de novos modelos terá que adquirir componentes aos elevados preços atuais do mercado.

Onda de alta de preços varre a indústria de eletrônicos de consumo

A Apple Inc. anunciou em 25 de junho que aumentaria os preços de todas as suas linhas de produtos MacBook e iPad, uma decisão que abalou imediatamente o mercado. As ações da empresa despencaram 6,1% naquele dia, eliminando aproximadamente US$ 263 bilhões em valor de mercado e registrando sua maior queda em um único dia desde abril de 2025.

Em uma entrevista, o CEO da Apple, Tim Cook, admitiu: "Em mais de 40 anos trabalhando na cadeia de suprimentos de eletrônicos, nunca vi flutuações de preços de commodities tão violentas", descrevendo o atual desequilíbrio entre a oferta e a demanda de memória como uma "enchente única em um século".

O aumento de preços da Apple não é um caso isolado. A Microsoft anunciou no mesmo dia que seus consoles de videogame Xbox teriam um aumento de preço de US$ 100 a US$ 150 a partir de 1º de agosto, marcando seu terceiro ajuste de preços desde maio de 2025. Marcas como OPPO, vivo e Xiaomi também ajustaram sucessivamente os preços de seus produtos desde março de 2026, com alguns modelos de PC registrando altas de mais de 20% em comparação ao início do ano.

Reconfiguração da cadeia de suprimentos da Apple sob fortes pressões de custos

Enfrentando pressões de custos sem precedentes, a Apple está buscando soluções de forma ativa. De acordo com o Financial Times, a Apple está fazendo lobby junto ao governo dos EUA para obter aprovação para a aquisição de chips de memória da empresa chinesa de semicondutores ChangXin Memory Technologies (CXMT).

Atualmente, a memória DRAM utilizada nos dispositivos da Apple é fornecida principalmente pela norte-americana Micron Technology e pelas sul-coreanas Samsung e SK Hynix. O setor de chips de memória no exterior é altamente concentrado, restando apenas essas três gigantes. A integração da CXMT à sua cadeia de suprimentos de memória aliviaria de forma eficaz a pressão que a Apple enfrenta diante do aperto dos fornecedores upstream.

No primeiro trimestre de 2026, a CXMT registrou receita de 50,8 bilhões de yuans, representando um aumento de 719,13% na comparação anual, enquanto o lucro líquido atribuível à controladora atingiu 24,762 bilhões de yuans, alta de 1.688,30% em termos anuais. Para o primeiro semestre de 2026, projeta-se que o lucro líquido atribuível à controladora atinja entre 50 bilhões e 57 bilhões de yuans. A rápida ascensão dessa empresa chinesa de semicondutores introduziu uma nova dinâmica competitiva no mercado global de memórias.

Além de buscar novos fornecedores, a Apple também está lidando com o aumento dos custos por meio de ajustes no mix de produtos. De acordo com projeções da IDC, as remessas globais de PCs com IA devem ultrapassar 100 milhões de unidades em 2026, com uma taxa de penetração superior a 30%. A Apple planeja lançar recursos atualizados de inteligência integrada ao dispositivo em mais aparelhos ainda este ano, o que impõe exigências extremamente altas à memória e ao poder computacional dos dispositivos.

Gigante sul-coreana de chips de memória lança plano de expansão de trilhões de wons

Diante de uma demanda persistentemente alta, as gigantes globais de chips de memória estão iniciando expansões astronômicas de capacidade.

A Samsung Electronics está prestes a anunciar um plano de investimento de 10 anos que supera 1.000 trilhões de wons (aproximadamente US$ 646 bilhões) para expandir a capacidade de fabricação de semicondutores e a infraestrutura tecnológica avançada.

Enquanto isso, a SK Hynix anunciou uma listagem de ADRs na Nasdaq para captar 45,45 trilhões de wons (aproximadamente US$ 29,4 bilhões) para construir fábricas de chips na Coreia do Sul e adquirir máquinas de litografia por ultravioleta extremo (EUV) da ASML.

O governo da Coreia do Sul também anunciou seu maior plano de investimento da história para as indústrias de semicondutores e inteligência artificial, investindo cerca de 800 trilhões de wons na região sudoeste para construir quatro fábricas de chips — com a Samsung e a SK Hynix construindo duas cada — com o objetivo de dobrar a capacidade de produção de DRAM em cinco anos.

Ao mesmo tempo, a Coreia do Sul planeja investir mais de 1.000 trilhões de wons no setor de data centers de IA até 2035, e 81 trilhões de wons na região de Chungcheong para construir fábricas de encapsulamento de chips.

Embora esses planos de expansão tenham uma escala impressionante, eles não aliviarão as restrições de oferta no curto prazo. A expansão da capacidade de chips de memória exige um ciclo de 18 a 24 meses, enquanto a demanda por poder computacional de IA continua a crescer exponencialmente; como resultado, o setor acredita amplamente que é improvável que a situação apertada de oferta e demanda registre uma melhora significativa pelo menos nos próximos dois anos.