O preço das ações da Marvell continuará a subir? É um bom momento para comprar?

TradingKey - O mundo da infraestrutura de IA está sendo transformado radicalmente, e a Marvell Technology, Inc. (MRVL) agora se destaca como uma das principais vencedoras nesta onda crescente. Hyperscalers e data centers corporativos estão realizando uma transição das arquiteturas tradicionais de computação de uso geral para clusters especializados de computação acelerada, o que os levou a exigir conectividade mais avançada e soluções de silício customizadas.

Após uma sequência de divulgações financeiras robustas e lançamentos estratégicos de produtos no primeiro semestre de 2026, a Marvell está agora na vanguarda da indústria de semicondutores. Enquanto questionamentos especulativos sobre se a ação pode um dia atingir um preço-alvo de longo prazo continuam a circular em redes sociais e fóruns de negociação de varejo, investidores institucionais e empresas de análise de Wall Street estão focados em trajetórias de receita plurianuais que podem ser quantificadas por meio de métricas, marcos de execução e desafios arquitetônicos que impulsionam o valuation da empresa hoje.

A mudança no modelo de negócios da empresa fica evidente em seu mix de receitas. Impulsionada por um ritmo sem precedentes de expansão de infraestrutura, a receita de data centers cresceu para se tornar a maior fonte de renda no portfólio corporativo da companhia. Esse pivô estrutural foi complementado por alocações estratégicas de capital, incluindo a integração da Celestial AI e da XConn Technologies. As aquisições tiveram um impacto positivo direto na vantagem competitiva tecnológica da empresa em conectividade óptica e arquiteturas de interconexão de memória Compute Express Link (CXL) — dois gargalos críticos que os hyperscalers avançados de hoje precisam resolver para escalar as cargas de trabalho de IA de próxima geração.

Por que o preço das ações da Marvell subiu tanto recentemente?

Os drivers fundamentais positivos do preço das ações da Marvell, o forte desempenho financeiro superando o guidance e a elevação das projeções futuras permaneceram consistentes. Essa excelência operacional levou a resultados extremamente positivos no 1º trimestre do ano fiscal de 2027 e a uma onda de upgrades institucionais que se espalhou pelo setor de semicondutores “como nenhuma outra em anos”.

A empresa anunciou uma receita de US$ 2,418 bilhões no 1º trimestre fiscal de 2027, registrando um crescimento robusto de 28% na comparação anual. Esse valor ficou US$ 18 milhões acima do ponto médio do guidance da administração, demonstrando a forte demanda vinda de seus principais segmentos de negócios. O setor de Data Centers foi o grande motor de crescimento, gerando US$ 1,833 bilhão em receita no trimestre, ou cerca de 76% de todas as vendas da companhia. Essa concentração incrível ilustra a rapidez com que a empresa aproveitou a onda das crescentes necessidades de capex dos principais provedores de nuvem. Além disso, os segmentos de comunicações e outros negócios somaram US$ 585,1 milhões ao total, uma alta saudável de 29% em relação ao ano anterior.

No dia seguinte à divulgação dos resultados, houve uma forte repressificação das ações para cima em toda Wall Street. Analistas institucionais começaram rapidamente a revisar seus modelos financeiros, citando o guidance público da administração para um crescimento sequencial acelerado da receita em cada trimestre futuro do ano fiscal. Essa visão institucional generalizada reflete a percepção fundamental do mercado de que a Marvell não é mais uma empresa cíclica de chips, mas um player de infraestrutura estrutural crítica vinculado diretamente à expansão secular da computação acelerada.

As ações da Marvell continuarão subindo?

Para avaliar se a trajetória do preço das ações da Marvell Technology pode continuar em seu caminho de subida em direção às metas elevadas do cenário otimista (bull case), os investidores precisarão considerar as reservas de pedidos (bookings) no nível do produto e as estruturas de projeções (guidance) plurianuais discutidas detalhadamente pela gestão. O plano de crescimento de receita plurianual que a empresa está buscando não depende de ventos favoráveis vagos do setor, mas está atrelado a objetivos precisos e mensuráveis que ela está comprometida a alcançar ao longo dos anos fiscais de 2027, 2028 e 2029.

As projeções corporativas indicam que a receita de data centers crescerá cerca de 50% em termos anuais no ano fiscal de 2027, com o crescimento devendo acelerar ainda mais para 55% no ano fiscal de 2028. Esse crescimento composto é estruturalmente sustentado por uma infinidade de linhas de produtos individuais que estão saindo dos estágios de validação preliminar e entrando na fabricação de alto volume:

Este lançamento agressivo de produtos é a base para o robusto modelo de lucros de longo prazo do Bank of America. O modelo quantitativo revisado do banco prevê um crescimento significativo dos lucros, com estimativas de lucro por ação (LPA) não-GAAP de US$ 4,06 no ano fiscal de 2027, US$ 6,11 no ano fiscal de 2028 e US$ 10,02 no ano fiscal de 2029.

Alcançar a meta de LPA de US$ 10,02 para a empresa até o EF29 implicaria cerca de 3 vezes sua capacidade atual de lucros não-GAAP acumulados (trailing). E, assumindo que o mercado permaneça disposto a conceder à ação um múltiplo estrutural premium, dado seu software de alta margem e componentes de computação avançada proprietários, uma taxa de lucro prolongada nessas ordens de magnitude justificaria definitivamente uma reavaliação (rerating) estrutural bem acima de suas bandas históricas.

Embora a ascensão gradual para o preço da ação de US$ 1.000 em alguns anos seja um exercício matemático de longo prazo extremamente especulativo — envolvendo um valor de mercado de trilhões de dólares que a colocaria no mesmo patamar das maiores gigantes de tecnologia do mundo — a modelagem financeira simplificada indica que o ponto de referência de curto prazo no caminho para os US$ 300 é sustentado por fluxos de caixa corporativos reais e crescentes.

A Marvell é uma boa ação?

Ao considerar se as ações da MRVL têm potencial de valorização agora ou no futuro próximo, deve-se adotar uma visão detalhada de seus fossos competitivos em relação ao seu risco de execução. O consenso atual acompanhado pelas principais mesas de pesquisa institucional parece inclinar-se para uma visão geralmente positiva; no entanto, a grande variação tanto acima quanto abaixo do preço-alvo médio destaca o debate sobre o valuation em múltiplos de curto prazo.

A divergência estrutural acentuada em Wall Street é perfeitamente capturada pelos seguintes alvos:

O Cenário Otimista (US$ 300 - HSBC): Este alvo baseia-se em um múltiplo de 42x o LPA ajustado de US$ 7,12 para o ano fiscal de 2028. A lógica é que o mercado está subestimando estruturalmente a enorme escala de receita de alta margem na oportunidade de memória CXL e nos segmentos de interconexão óptica.

O Cenário Conservador (US$ 180 - Goldman Sachs): O preço-alvo mais baixo, considerando uma recomendação ativa de compra em Wall Street, adere a uma visão otimista dos ativos de tecnologia. No entanto, utiliza um múltiplo de avaliação histórico mais conservador para se proteger contra a volatilidade macroeconômica de curto prazo e as fases cíclicas de digestão de despesas de capital em todo o setor. Portanto, comprar suas ações agora acarreta o risco de uma correção e não é muito adequado para investidores de curto prazo; é mais indicado para investidores de longo prazo.

Gráfico de preços das ações da Marvell, fonte: TradingView

No entanto, o preço atual das ações da Marvell está se aproximando de US$ 300, indicando um potencial de queda. Além disso, o indicador IFR está em 85, sugerindo que a ação entrou em uma fase de sobrecompra, o que também sinaliza uma perspectiva de baixa. Uma queda de curto prazo para US$ 200 é possível, preenchendo o gap deixado pelo salto ascendente anterior.