Núcleo do PCE dos EUA em julho sobe 0,2%, em linha com as expectativas, enquanto inflação permanece acima da meta de 2% e mantém trajetória de corte de juros do Fed em foco

TradingKey - O núcleo da inflação nos EUA em julho veio em linha com as expectativas do mercado, mas o crescimento do PCE cheio ficou ligeiramente acima das projeções. Combinado com a estagnação dos gastos reais dos consumidores, isso introduz maior incerteza sobre as futuras opções de política monetária do Federal Reserve.

Dados divulgados pelo Bureau of Economic Analysis dos EUA em 26 de agosto mostraram que o núcleo do índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) subiu 0,2% na comparação mensal em julho, em linha com as expectativas do mercado e acima dos 0,1% de junho. O avanço na comparação anual manteve-se estável em 3,3%, também em sintonia com as expectativas e com a leitura anterior. Embora o núcleo do PCE não tenha se acelerado mais, ele permanece bem acima do nível compatível com a meta de inflação de 2% do Federal Reserve, indicando que as pressões inflacionárias subjacentes não arrefeceram totalmente.

O índice de preços PCE cheio, que inclui alimentos e energia, avançou 0,2% na comparação mensal e 3,7% na comparação anual, superando a expectativa do mercado de 3,6%. Analisando a estrutura dos preços, os preços de bens caíram 0,1% na comparação mensal em julho, aliviando em certa medida a pressão da inflação cheia. Por outro lado, os preços de serviços subiram 0,3%, com itens como serviços financeiros, seguros e habitação mantendo a tendência de alta, o que reflete a persistência da inflação no setor de serviços.

Ao mesmo tempo, a renda pessoal nos EUA cresceu 0,4% na comparação mensal em julho, enquanto as despesas de consumo pessoal não ajustadas avançaram 0,2%. No entanto, após descontar as variações de preços, as despesas de consumo pessoal reais ficaram praticamente estáveis na comparação mensal, desacelerando ante os 0,4% de junho, o que indica que, embora a renda pessoal tenha continuado a subir, o ritmo do consumo diminuiu de forma perceptível em relação aos patamares anteriores.

Esse conjunto de dados não é totalmente positivo para o Federal Reserve. Embora o núcleo do PCE não tenha superado as expectativas, sua taxa de crescimento anual de 3,3% permanece significativamente acima da meta de 2%, o que significa que a inflação ainda não retornou ao nível desejado pelo Fed. No entanto, como o núcleo do PCE não voltou a subir nem se desviou de maneira expressiva das projeções do mercado, ao menos temporariamente ele não traz um novo choque inflacionário para a política monetária.

Após a divulgação dos dados, os rendimentos dos Treasuries dos EUA subiram ligeiramente, os futuros dos índices de ações recuaram e o ouro à vista caiu no curto prazo, refletindo que o mercado não interpretou esse relatório como um sinal claro de flexibilização.

A atenção do mercado agora se voltará para o Simpósio Econômico de Jackson Hole, onde o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, fará um discurso principal em 28 de agosto, com os investidores esperando encontrar mais pistas sobre as avaliações da inflação, a perspectiva econômica e a trajetória futura das taxas de juros.