Decisão de Julho do Fed Mantém Taxas Inalteradas com Maior Número de Dissidências desde 2016 Enquanto Kashkari Inesperadamente Adota Postura Hawkish e Warsh Enfrenta Pressão para Setembro

TradingKey - Em 29 de julho, no horário do leste dos EUA, o Federal Reserve anunciou sua decisão de taxa de juros de julho. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou por 9 a 3 para manter a faixa-alvo da taxa dos fed funds inalterada em 3,5% a 3,75%, em linha com as expectativas majoritárias do mercado.

Cabe destacar que, de forma rara, esta reunião registrou três votos divergentes contra a manutenção das taxas de juros, marcando a primeira vez desde 2016 que o Fed registra três votos contrários na mesma direção em uma única decisão de política monetária.

Os três dissidentes foram a presidente do Fed de Cleveland, Beth M. Hammack, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e a presidente do Fed de Dallas, Lorie K. Logan, que defenderam consistentemente um aumento de 25 pontos-base nas taxas de juros.

Antes da reunião, o mercado já esperava amplamente que Hammack e Logan votassem por uma alta de juros, dado que ambas haviam feito declarações claramente hawkish recentemente. Especificamente, Logan defendeu um aumento moderado na taxa básica para equilibrar as perspectivas e os riscos, enquanto Hammack declarou explicitamente que o Fed poderia precisar considerar um aumento de juros.

No entanto, a adesão de Kashkari pegou o mercado totalmente de surpresa, indicando que a ala hawkish é mais ampla do que o esperado, e que a resistência enfrentada por Warsh para manter as taxas de juros estáveis dentro do comitê foi maior do que o imaginado pelos analistas externos.

Análises de mercado sugerem que, se outros dirigentes se unirem a Hammack e Logan, os mercados de ações e de títulos podem reagir negativamente, pois os investidores interpretariam isso como um sinal de que o banco central está inclinado a elevar as taxas de juros.

Agora, as atenções se voltarão para a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Kevin Warsh. Nos últimos dois meses, ele prometeu repetidamente restaurar a estabilidade de preços, enfatizando que o Fed carrega uma responsabilidade inegável em relação à inflação.

Com a decisão do Fed de manter as taxas inalteradas desta vez, o foco se volta para o motivo pelo qual Warsh perdeu essa oportunidade de cumprir sua promessa com uma alta de juros, e quais condições exatas seriam necessárias para levá-lo a agir. Vale notar que, durante a última reunião do Fed, o conflito entre EUA e Irã parecia estar arrefecendo, enquanto agora o conflito voltou a se acirrar no Oriente Médio.

Por outro lado, as atenções devem se voltar para os detalhes do debate dos formuladores de políticas sobre a elevação dos juros na ata da reunião de julho, que será divulgada em 19 de agosto. Em um cenário de desaceleração da inflação de junho, mas de alta nos preços de energia devido à situação no Oriente Médio, a expectativa é de que o debate sobre uma janela de alta de juros em setembro continue a se intensificar.