Véspera da Decisão do Fed: 104 Economistas Esperam Manutenção; Por Que a Citadel Securities Está Apostando em uma Alta Surpresa?

TradingKey - O Federal Reserve anunciará sua decisão de taxa de juros de julho em 29 de julho, no horário do Leste. O intervalo-meta atual para a taxa de fundos federais permanece em 3,5%-3,75%, mas o suspense em torno desta reunião está em um nível raramente visto desde setembro de 2024. Dados do mercado de swaps de taxa de juros mostram uma probabilidade aproximada de 40% de uma alta de juros de 25 pontos-base, enquanto a ferramenta CME FedWatch indica uma probabilidade de alta de cerca de 36%, em comparação com apenas cerca de 10% duas semanas atrás.

De acordo com a Bloomberg, Frank Flight, chefe de estratégia macro da Citadel Securities, afirmou em um relatório de análise que o Fed poderia surpreender o mercado com um aumento de juros de 25 pontos-base esta semana. Ele escreveu que tal movimento consolidaria a credibilidade da política do presidente Kevin Warsh no combate à inflação e "encerraria de forma decisiva a era do forward guidance".

Frank Flight acredita que uma alta de juros esta semana teria um impacto maior do que esperar até setembro, pois remodelaria fundamentalmente as expectativas do mercado sobre como o Fed responde à inflação. Ele também observou que uma alta surpresa não apenas ajudaria a consolidar a credibilidade do banco central, mas também desencadearia um efeito cascata na definição de preços pelas empresas e no crescimento dos salários, reduzindo assim o nível de aperto necessário no futuro.

Um dos principais impulsionadores do aumento das expectativas de alta de juros vem do mercado de energia. As tensões no Oriente Médio escalaram novamente este mês, com o petróleo Brent ultrapassando brevemente os US$ 100 por barril e registrando um ganho mensal de mais de 20%. Embora os preços do petróleo tenham recuado depois que os EUA suspenderam os ataques aéreos ao Irã na segunda-feira, o risco de rebeldes Houthi ameaçarem as exportações pelo Mar Vermelho não foi resolvido. Frank Flight observou que a pressão de alta nos preços da energia nas últimas semanas pode ser uma variável fundamental para impulsionar um aumento de juros.

[Fonte: TradingView]

No entanto, essa expectativa hawkish não se alinha com as opiniões da maioria dos economistas. Todos os 104 economistas consultados pela Reuters em meados de julho esperam que as taxas de juros permaneçam inalteradas esta semana, com 78 deles acreditando que esse nível de taxa será mantido até dezembro deste ano.

[Fonte: Reuters]

O Goldman Sachs ( GS) David Mericle, economista-chefe para os EUA, acredita que, após os dados de inflação mais fracos de junho, é improvável que a maioria dos membros votantes pressione por uma alta de juros esta semana, mas espera-se que pelo menos um membro apresente um voto dissidente a favor de um aumento.

Neil Dutta, economista-chefe da Renaissance Macro Research, acredita: "Em vez de esperar até setembro, quando não houver outra escolha, é melhor subir os juros mais cedo agora, permitindo que Warsh mantenha a flexibilidade em decisões de política futuras."

Enquanto isso, os traders precificaram totalmente a expectativa de uma alta de juros pelo Fed até setembro. Se o Fed manterá as taxas estáveis ou surpreenderá com um aumento em julho, isso será revelado em breve.