A Rússia reduz as taxas para 20% como corridas de rublo para liderar o crescimento da moeda em 2025

O banco central da Rússia reduziu as taxas de juros em 100 pontos base na sexta -feira, reduzindo a taxa de chave para 20% pela primeira vez desde setembro de 2022.

O corte ocorre quando a inflação, quedent Vladimir Putin já havia chamado de "alarmante", finalmente mostra sinais de resfriamento. A decisão foi tomada depois que a inflação caiu para 6,2% em abril, abaixo de uma média de 8,2% no primeiro trimestre de 2025.

As taxas estavam presas em 21% desde outubro, o nível mais alto desde que o banco central criou o referência atual em 2013.

O Banco da Rússia disse na sexta -feira que a demanda ainda está mais quente do que o que as indústrias locais podem fornecer, mas afirmou que a economia está "retornando gradualmente a um caminho de crescimento equilibrado". No entanto, eles deixaram claro que planejam manter a política monetária apertada "por um longo período" para trazer a inflação de volta à sua meta de 4%.

Decisão econômica de desaceleração e tensões de guerra

O corte não saiu do nada. Maxim Reshetnikov, ministro da Economia da Rússia, estava pedindo uma redução de taxa no início da semana. Sua preocupação se concentrou em diminuir o crescimento em vários setores. 

O crescimento do PIB da Rússia saltou após os danos iniciais da guerra em 2022 e 2023, mas o salto não durou. No primeiro trimestre de 2025, o crescimento caiu para 1,4%, em comparação com 4,5% no último trimestre de 2024. A maior parte do que resta é a fabricação militar e de defesa, sustentada por gastos com pesados estaduais.

A invasão em grande escala da Ucrânia em fevereiro de 2022 continua a distorcer os fundamentos econômicos. O rublo foi atingido naquela época, aumentando o preço de tudo importado. A Rússia teve que reconstruir seu sistema financeiro desde o início durante a navegação de sanções , uma explosão do orçamento militar e receita volátil de exportação. Mas mesmo com tudo isso, o rublo não apenas se estabilizou - é prosperando.

O Bank of America chamou o rublo de moeda com melhor desempenho do mundo até agora este ano. Controles de capital, políticas rigorosas de taxas e um dólar enfraquecedor dos EUA estão alimentando esse resultado. Mesmo na sexta -feira, após o corte da taxa, o Greenback saltou 2,72% contra o rublo, mostrando como os comerciantes relatam os movimentos do Kremlin.

Nicholas Farr, economista da Capital Economics, disse que o corte de 20% surpreendeu os mercados. "Foi uma surpresa dovish", disse , prevendo que as taxas provavelmente chegariam a 17% até o final do ano, em vez dos 18% esperados. Mas ele alertou: "Os desequilíbrios da demanda da guerra sugerem que as taxas de juros precisarão permanecer em território restritivo".

A força do rublo depende de exportadores e controles rígidos

Outro fator importante que eleva o rublo é como os exportadores russos lidam com seus lucros. O governo força as empresas - especialmente as empresas de petróleo - para trazer de volta um pedaço de seus ganhos e trocá -las em rublos. Essa demanda alimenta a ascensão do rublo.

Entre janeiro e abril, esses grandes exportadores venderam US $ 42,5 bilhões em moeda estrangeira, um salto de 6% em relação aos quatro meses anteriores, com base nos dados da CBR.

Também houve uma mudança em quanto cash o CBR está colocando no sistema. Steve Hanke, professor de economia da Universidade Johns Hopkins, apontou que, em agosto de 2023, o fornecimento de dinheiro estava crescendo em 23,9% ao ano. Desde janeiro, caiu acentuadamente. A partir de agora, a taxa de crescimento é realmente negativa,traca -1,19% ao ano.

As expectativas no início deste ano de que odent Donald Trump, de volta ao cargo, ajudariam a trazer a paz entre Moscou e Kiev havia inicialmente empurrado algum investimento estrangeiro de volta aos ativos de rublo. McKenna, do Wells Fargo, disse que Buzz deu à moeda outro impulso, mesmo quando os controles de capital permaneceram em vigor. Mas o otimismo não durou. As conversas não foram a lugar algum. Os ataques continuam e nada mudou na mesa de negociações.

Ainda assim, o rublo permaneceu emtronG. Mas os analistas dizem que isso não vai durar. Melaschenko alertou que a moeda está "próxima ao máximo e pode começar a enfraquecer em um futuro próximo". Com os preços do petróleo caindo duro este ano, a receita das exportações de energia provavelmente também cairá. Isso cortou a quantidade de moeda estrangeira que entra no país, arrastando -se com força de rublo.

McKenna também apontou que um sólido acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia pode realmente destruir o comício. "O Ruble pode vender rapidamente rapidamente, especialmente se uma paz ou cessar -fogo for alcançado", disse ele.

Na sua opinião, o fim da guerra significaria soltar os controles de capital que estão segurando o rublo. "Nesse cenário, os controles de capital provavelmente são totalmente levantados e o banco central pode reduzir as taxas rapidamente", acrescentou.

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