A Ninepoint lança o seu primeiro ETF nos EUA, apostando na integração energética da América do Norte

A 22 de setembro, a gestora de ativos Ninepoint Partners, com sede em Toronto, iniciou a negociação do seu primeiro fundo cotado nos EUA, na esperança de que os laços energéticos que unem o Canadá e os EUA perdurem para além das disputas comerciais que afetam a fronteira.

O Ninepoint North American Energy Independence ETF, negociado na NYSE Arca sob o símbolo ENRG, agrega todas as empresas envolvidas na produção de petróleo e gás, oleodutos, energia nuclear e urânio, cobre e minerais essenciais num portefólio gerido ativamente.

Esta combinação também coloca o fundo de investimento no centro de uma questão com a qual os mineiros de criptomoedas estão mais do que familiarizados: o acesso à energia. O acesso à rede elétrica e a disponibilidade de locais de mineração aprovados afetam cada vez mais a decisão de um mineiro Bitcoin de continuar a minerar ou direcionar os seus esforços para a inteligência artificial e a computação de alto desempenho (HPC).

O que o ENRG realmente contém

O fundo ENRG tem entre 25 a 50 ações em carteira e cobra uma comissão de gestão de 0,65%. O seu portefólio abrange os setores de fornecimento de energia, infraestruturas de transporte, energia nuclear e urânio, e insumos para eletrificação, incluindo cobre e minerais críticos. O fundo concentra os seus investimentos no Canadá, bem como no México e nos EUA, embora possa ter até 10% dos seus investimentos fora da América do Norte. O seu na SEC confirma a comissão de gestão de 0,65% e indica a Tidal Investments como consultora e a Ninepoint Partners como subconsultora.

O co-CEO da Ninepoint, John Wilson, disse à Reuters que cerca de dois terços dos produtores de petróleo e gás do fundo estarão sediados nos EUA, enquanto os operadores de oleodutos canadianos e as empresas de mineração de urânio, cobre e outros metais constituirão a maior parte destas classes de ativos.

A tese: a integração perdura para além da retórica

A situação de Wilson é fácil de compreender. A dependência das nações em relação à energia proveniente de outros países já existia muito antes de um governo assumir o poder, e esta dependência não será eliminada pela mudança de poder político.

Seria ingénuo pensar que as manchetes vão desaparecer nos próximos dois anos.

—John Wilson, co-CEO da Ninepoint.

As estatísticas comerciais ilustram a forçatronligações. Segundo a EIA (Administração de InformaçãoEnergética dos EUA), em 2025, a média diária de importações americanas de gás natural do Canadá foi de 8,6 mil milhões de pés cúbicos. O comércio de eletricidade totalizou 3,2 mil milhões de dólares, com as importações canadianas a representarem 67% desse volume. De acordo com a Agência Reguladora de Energia do Canadá, o Canadá foi responsável por 63,4% das importações de petróleo bruto e por quase 100% do gás natural importado pelos EUA durante este período.

Segundo Eric Nuttall, gestor de carteiras da Ninepoint, estatrondependência pode ser explicada com base na segurança energética.

A segurança energética deixou de ser umatraccom a guerra da Rússia na Ucrânia e os controlos de exportação de terras raras da China.

—Eric Nuttall

Onde a mineração de criptomoedas encontra a luta pelo poder

A teoria da procura da Ninepoint está diretamente relacionada com a mineração de criptomoedas. De acordo com a AIE (Agência Internacional de Energia), a procura de eletricidade dos centros de dados aumentou 17%, o que indica que as ligações à rede elétrica, subestações e outras infraestruturas representam estrangulamentos para o fornecimento de novas ligações.

Segundo o Cryptopolitan, o trabalho contínuo de expansão da capacidade computacional da OpenAI acrescenta cada vez mais valor à energia, à terra e às interligações existentes.

As pressões já são evidentes na economia mineira. A CoinShares ponderado, sem impostos cash , para produzir um Bitcoin é de cerca de 75.500 dólares no segundo trimestre de 2026. A empresa mencionou o número impressionante de aproximadamente 2.600 GW na fila de interligação dos EUA, enquanto o relatório mais recente do Laboratório Berkeley mostrou que mais de 2.060 GW de geração e armazenamento ativos estavam na fila à espera de ligação à rede no final de 2025. A discrepância deve-se provavelmente à diferença defide filas e nas datas de divulgação dos dados; portanto, os números não devem ser considerados equivalentes exatos.

De acordo com o Cambridge Centre for Alternative Finance, a eletricidade representa mais de 80% das despesas operacionais das empresas mineiras. Dado o elevado custo e a disponibilidade limitada da electricidade, empresas como a Core Scientific, Keel, Cipher e IREN estão a reduzir ou a descontinuar a sua capacidade de mineração, redireccionando as suas instalações para a inteligência artificial e computação de alto desempenho (HPC). O impacto no mercado das criptomoedas é indireto, mas ainda assim significativo.

Se a eletricidade se tornar mais cara ou menos fiável na América do Norte, os mineiros procurarão outras fontes de energia barata e fiável. A ENRG, por si só, não terá impacto no preço Bitcoin , mas está relacionada com as mesmas restrições que afetam a mineração Bitcoin como um todo.

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