A Anthropic pode ter resolvido o problema do lucro com a IA antes do seu IPO

A Anthropic tranquilizou os investidores, garantindo que o seu lucro operacional ajustado se manterá positivo por mais um trimestre. Segundo fontes familiarizadas com o assunto, a empresa terá margens brutas acima dos 80% antes de contabilizar os custos de formação de modelos e a partilha de receitas com parceiros como a Amazon.

Há algum tempo que existe a preocupação de que a empresa esteja a gastar mais no desenvolvimento de IA e, com um IPO em curso, manter a rentabilidade seria um marco importante.

Segundo informações, a empresa escolheu a Nasdaq para a sua oferta pública inicial (IPO), o que poderá avaliá-la em mais de 2 triliões de dólares. Se a empresa avançar com o IPO, poderá bater o recorde estabelecido pela SpaceX, que entrou em bolsa em junho com uma avaliação de 1,77 triliões de dólares.

Embora se esperasse que a empresa publicasse o seu prospeto na semana passada, optou por dar acesso aos documentos a um grupo restrito de investidores e está a recolher os seus comentários antes de os divulgar publicamente. 

A perspetiva positiva de lucros pode ser particularmente importante, dado que a Anthropic se prepara para uma possível oferta pública inicial (IPO). Os investidores estão cada vez mais focados em saber se as principais empresas de IA conseguirão transformar o rápido crescimento das receitas em lucros sustentáveis, em vez de dependerem do acesso contínuo a grandes volumes de capital.

A receita anual da Anthropic poderá triplicar até 2027

A Anthropic alcançou um lucro operacional ajustado no segundo trimestre, impulsionada por uma receita de 11,5 mil milhões de dólares — um aumento de 14 vezes em relação ao ano anterior. O bom momento financeiro do grupo manteve-se até ao final de julho; a sua receita anual disparou para 65 mil milhões de dólares, bem acima da projeção de 9 mil milhões de dólares no final do ano passado. Agora, a empresa prevê lucros no terceiro trimestre.

Ao falar sobre a receita futura, Joey Brookhart, analista do laboratório de IA da SemiAnalysis, referiu ainda que alguns investidores esperam que a receita anual da Anthropic atinja os 120 mil milhões de dólares até ao final do ano e quase triplique esse valor até ao final de 2027.

Relatórios adicionais mostraram ainda que a empresa prevê uma receita entre 190 mil milhões e 200 mil milhões de dólares para 2028. Apoiando esta perspetiva otimista, a gigante tecnológica afirmou já ter 6.000 clientes que gastam pelo menos 100.000 dólares por ano. 

Embora, dadas as margens atuais da empresa, Brookhart tenha alertado que outras empresas podem não conseguir competir. Afirmou: "Se continuarem a operar com estas margens e taxas de crescimento, será muito difícil competir [com a Anthropic] porque têm muitos [recursos computacionais]" 

No entanto, traco progresso da Anthropic será difícil daqui para a frente, uma vez que muitas pessoas estão a pedir uma desaceleração na tecnologia de IA. Uma pausa pouparia milhares de milhões em despesas com formação de modelos, mas poderia ajudar os concorrentes a diminuir a distância.

O CEO Dario Amodei afirmou recentemente que a indústria precisa de abrandar as atualizações dos modelos, à medida que crescem as preocupações com o poder da IA. Argumentou: "Não desenvolver a tecnologia priva a humanidade de benefícios ou simplesmente coloca a IA nas mãos de poderes autoritários, enquanto desenvolvê-la demasiado depressa é imprudente". 

Explicou que as melhorias drásticas na IA, se não forem geridas, podem ultrapassar a nossa capacidade de compreender ou gerir os sistemas, o que significa que o desenvolvimento deve prosseguir com extrema cautela — ou mesmo não prosseguir.

Esta posição foi partilhada por Sam Altman e Elon Musk. Altman confirmou à Fortune que a OpenAI permanecerá privada este ano, apesar de um pedidodentde IPO em junho, afirmando que 2026 não é um momento adequado para entrar em bolsa.

De um modo geral, várias empresas de IA passaram as últimas semanas em discussões privadas sobre protocolos de segurança mútuos. Fontes próximas das negociações afirmam que estas foram motivadas por três fatores principais: recentes violações de cibersegurança, crescente preocupação entre os investigadores no que diz respeito às capacidades da IA de próxima geração e a realidade política de que é improvável que odent Donald Trump interrompa o avanço da IA.

As vendas de Fable 5 da Anthropic estagnaram

A maioria das empresas de IA aposta em novos modelos para obter lucro. No entanto, os dados da tracde despesas da Ramp mostram que os gastos com o modelo mais caro e poderoso da Anthropic, o Fable 5, estagnaram em apenas cerca de 11% do total das receitas, mesmo após mais de dois meses de lançamento.

Mais notavelmente, o modelo Opus 5 da Anthropic, de preço mais acessível, ultrapassou o Fable 5 em popularidade comercial logo após o seu lançamento no final de julho. 

Diversos grandes laboratórios de IA estão a investir milhares de milhões na construção dos modelos mais inteligentes possíveis, partindo do pressuposto de que as pessoas estarão dispostas a pagar caro por um desempenho superior. No caso de os compradores empresariais preferirem alternativas mais económicas que satisfaçam os requisitos básicos, as premissas económicas subjacentes ao sector mudariam completamente.

O desempenho financeiro da Anthropic apresenta, portanto, um panorama misto antes de um possível IPO. Umtroncrescimento das receitas, margens brutas elevadas e uma base crescente de clientes empresariais poderiam sustentar a justificação da empresa para uma avaliação multibilionária.

No entanto, a desaceleração da procura pelo seu modelo mais caro evidencia o desafio de convencer os clientes a pagar mais por uma IA cada vez mais avançada.

À medida que a Anthropic e as suas concorrentes continuam a investir fortemente em computação e desenvolvimento de modelos, os investidores estarão a observar atentamente para ver se o rápido crescimento da IA se pode traduzir em lucros duradouros.

A capacidade da empresa de equilibrar a expansão com o aumento dos custos de desenvolvimento poderá, em última análise, tornar-se um dos maiores fatores a moldar a sua estreia no mercado de ações.

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