A FCA do Reino Unido propõe permitir que fundos de investimento detenham até 10% em ETNs de criptomoedas

A Autoridade de Conduta Financeira (FCA), órgão regulador de ativos do Reino Unido, propôs um novo estatuto para fundos de investimento que lhes permitiria ter até 10% dos seus ativos em notas negociadas em bolsa (ETNs) de criptomoedas, numa iniciativa destinada a abrir os fundos regulamentados à exposição a ativos digitais.

Esta proposta foi publicada como parte do 52º documento de consulta trimestral da FCA, cujo período de consulta encerrou em 13 de julho.

Proposta da FCA

De acordo com a proposta publicada, os gestores de carteiras de fundos autorizados poderão manter posições em ETNs de criptomoedas, desde que a alocação total permaneça em 10% ou menos do total dos ativos detidos. Os gestores de fundos também precisarão demonstrar que quaisquer participações em ETNs estejam alinhadas com o objetivo de investimento e o perfil de risco declarados do fundo.

A FCA estabeleceu um limite máximo de 10% para restringir a exposição ao risco e evitar que os fundos sejam levados a um território de "investimento restrito ao mercado de massa" em níveis de alocação mais elevados, o que poderia complicar sua classificação regulatória como produtos de varejo.

Com base na proposta, os fundos poderão deter ETNs de criptomoedas listadas em bolsas de valores reconhecidas no Reino Unido. Espera-se também que produtos negociados na UE e em outros mercados globais que atendam aos critérios de elegibilidade existentes no mercado sejam elegíveis para listagem.

Possíveis benfeitores da proposta

A proposta abrange uma ampla gama de instituições financeiras e fundos de investimento, mas mantém limites claros sobre a quem se aplica e a quem não se aplica. Alguns planos de investimento destinados a investidores profissionais e indivíduos com alto patrimônio líquido não teriam limite de alocação.

Fundos de ativos de longo prazo e esquemas de varejo não-UCITS estruturados como fundos de investimento alternativos seriam totalmente excluídos da detenção de ETNs de criptomoedas.

No entanto, a posição da FCA sobre a propriedade direta de criptomoedas não mudou em nada. A posse de criptomoedas por esses fundos continua proibida. Os fundos só podem obter exposição por meio de ETNs de criptomoedas listados e aprovados.

A FCA afirmou que irá reavaliar essa posição após analisar como seu futuro arcabouço regulatório para criptomoedas e as regras de proteção de ativos de clientes afetam as estruturas de fundos.

Mercado de ETN de criptomoedas do Reino Unido

A proposta recente surge após uma série de mudanças no mercado regulatório, com a FCA (Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido) suspendendo a proibição de investidores de varejo acessarem ETNs de criptomoedas em outubro de 2025, uma mudança que reabriu um mercado que estava fechado há quatro anos. Instituições financeiras, incluindo 21Shares, Bitwise, WisdomTree e BlackRock, listaram então produtos lastreados fisicamente em Bitcoin e Ether na Bolsa de Valores de Londres.

Em abril de 2026, os investidores britânicos passaram a ter permissão para deter ETNs de criptomoedas em ISAs de Finanças Inovadoras, depois de a HMRC ter bloqueado anteriormente novas aquisições em ISAs convencionais de ações e títulos.

A proposta atual aborda o que a FCA considera uma lacuna regulatória, visto que investidores individuais já podiam acessar ETNs de criptomoedas diretamente, mas os fundos que administravam seus recursos não podiam.

Jon Allen, chefe de inovação e operações da Investment Association, classificou a proposta como "um passo prático" que permitiria aos fundos obter exposição a criptomoedas por meio de produtos ETN regulamentados.

Essa medida da FCA do Reino Unido está em traccom as tendências recentes na Europa, onde os reguladores da Alemanha, Suíça e Holanda já permitiram produtos financeiros semelhantes para fundos de investimento.

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