A SharpLink e a Galaxy Digital estão lançando um fundo de rendimento on-chain de US$ 125 milhões

A Sharplink Inc., segunda maior detentora corporativa de Ether (ETH) do mundo, anunciou um prejuízo líquido de US$ 685,6 milhões no primeiro trimestre de 2026 em seus resultados financeiros e operacionais divulgados na segunda-feira, 11 de maio.

A empresa, que detém 872.984 ETH, avaliados em aproximadamente US$ 1,7 bilhão em 4 de maio, também revelou planos para lançar o Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund em parceria com a Galaxy Digital.

O veículo privado será financiado com US$ 100 milhões do Ethereum e US$ 25 milhões da Galaxy Digital, a empresa de gestão de ativos e criptomoedas de Nova York fundada pelo bilionário Mike Novogratz. Ambas as empresas estão focadas noDeFisetor de empréstimos e negociação pior mês de ataques cibernéticos história.

A Galaxy atuará como gestora de investimentos exclusiva, supervisionando a seleção de protocolos, o dimensionamento das posições e os controles de risco.

A Galaxy tem investido capital ativamente em blockchain desde 2020. Em junho de 2025, concluiu uma captação de US$ 175 milhões em um fundo de capital de risco voltado para investimentos em estágio inicial em DeFi, stablecoins e infraestrutura blockchain.

Por que o staking já não é suficiente para a Sharplink?

Os resultados do primeiro trimestre da Sharplink mostram por que a empresa está explorando títulos de menor rendimento. Sua receita saltou para US$ 12,1 milhões nos três meses encerrados em 31 de março, ante US$ 0,7 milhão no ano anterior. Esse aumento foi impulsionado quase que inteiramente pela estratégia de tesouraria em ETH com gestão ativa, lançada em junho de 2025.

Em 4 de maio, a empresa detinha 872.984 ETH, avaliados em aproximadamente US$ 1,7 bilhão, e gerou 18.800 ETH em recompensas de staking desde sua criação. No entanto, a Strategic ETH Reserve reporta que as participações atuais da empresa giram em torno de 863.020 ETH.

O staking nativo Ethereum agora rende apenas de 2,5% a 3,5% ao ano, e o valor de mercado em relação ao valor patrimonial líquido (mNAV) da Sharplink está em torno de 0,79, o que significa que o mercado está precificando as ações da empresa abaixo do valor do ETH em seu balanço patrimonial.

O fundo Galaxy é uma resposta direta a isso. Empréstimos e fornecimento de liquidez em DeFi podem gerar retornos anuais de 10% ou mais, com riscos correspondentemente maiores.

Qual a dimensão do prejuízo do primeiro trimestre e o que isso realmente significa?

A Sharplink reportou um prejuízo líquido de US$ 685,6 milhões no trimestre, um aumento em relação ao prejuízo de US$ 1 milhão registrado no mesmo período do ano anterior. A maior parte desse valor, referente a uma perda não realizada de US$ 506,7 milhões com ETH e uma baixa contábil de US$ 191,7 milhões com tokens de staking líquidos, não envolvecash, refletindo o tratamento contábil de criptoativos de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (US GAAP) após a queda no preço do ETH no primeiro trimestre.

No entanto, nenhuma delas reduz o número de tokens que a Sharplink detém.

De acordo com a métrica preferida pela empresa, ETH por ação, a Sharplink mais que dobrou sua posição desde junho de 2025, passando de 2,0 para 4,02. Cash e equivalentes caíram para US$ 16,9 milhões, ante US$ 28,5 milhões no final de 2025. Suas despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram para US$ 9,9 milhões, devido à internalização da maior parte de sua plataforma de gestão de ativos.

“Durante o trimestre, aplicamos nosso capital em ETH com disciplina, internalizamos a maior parte de nossa plataforma de gestão de ativos e avançamos além do staking básico para um conjunto mais amplo de oportunidades on-chain”, disse o CEO Joseph Chalom, ex-chefe de estratégia de ativos digitais da BlackRock, em um comunicado.

Será este o momento certo para investir mais fundo em DeFi?

O fundo chega em um dos piores momentos da DeFi. Em 1º de abril, hackers ligados à Coreia do Norte roubaram US$ 285 milhões do Drift Protocol, Solana, por meio de uma operação de engenharia social que durou meses.

Abril de 2026 registrou o maior número de incidentes de hackers de criptomoedasdentum único mês, com a TRM Labs atribuindo 76% das perdas de 2026 até abril a operações ligadas à Coreia do Norte.

Chalom não se deixa desanimar pela recente turbulência, como ele mesmo afirmou: "O mais interessante é que, em qualquer crise financeira, seja no setor financeiro tradicional, DeFiou em outros setores, acaba-se elevando os padrões para a próxima onda de participantes, implantações e alocações", disse ele.

Para ele, os protocolos que priorizam a segurança sobreviverão, e são nesses que eles investirão e darão suporte.

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