A presidente da SEC, Atkins, defende uma nova estrutura para os mercados on-chain

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) pode estar se preparando para a maior mudança em sua política de criptomoedas em anos, depois que o presidente Paul Atkins pediu a criação de regras formais voltadas para plataformas de finanças descentralizadas e sistemas de negociação baseados em blockchain.

Em um discurso proferido na sexta-feira no Special Competitive Studies Project AI+ Expo, em Washington, Atkins afirmou que as regras de valores mobiliários existentes foram escritas para intermediários financeiros tradicionais e não se aplicam mais de forma direta aos modernos sistemas on-chain, que podem executar negociações, liquidação, roteamento de liquidez e gerenciamento de garantias por meio de software.

“Os aplicativos de software atuais nem sempre se organizam de forma clara segundo essas categorias”, disse em declarações publicadas pela SEC.

Atkins afirmou que a SEC deveria reavaliar como defilegais como "bolsa de valores", "corretora" e "agência de compensação" se aplicam aos protocolos de blockchain por meio de um processo formal de notificação e comentários.

As declarações estão sendo vistas em toda a indústria de criptomoedas como uma ruptura significativa com a abordagem da SEC sob a gestão do ex-presidente Gary Gensler, cujo mandato foi defipor ações de fiscalização contra emissores de tokens, exchanges e DeFi .

Em vez de argumentar que as regras existentes já abrangem quase todas as atividades com criptomoedas, Atkins parece estar sinalizando que algumas partes das finanças descentralizadas podem exigir um tratamento regulatório completamente novo.

Ele tambémdentos cofres criptográficos, aplicativos on-chain que permitem aos usuários obter rendimentos passivos, como outra área em que a agência pretende fornecer mais esclarecimentos.

Atkins afirmou que a comissão deveria usar a autoridade de isenção "onde necessário edent", ao mesmo tempo que abre o processo à participação de "inovadores, investidores e do público em geral"

Por que os mercados globais estão prestando atenção?

Embora as propostas venham de Washington, seu impacto pode se estender muito além dos Estados Unidos.

Muitas das maiores corretoras de criptomoedas e protocolos descentralizados dependem fortemente de liquidez em dólares americanos, financiamento de capital de risco americano, contrapartes institucionais ou acesso à infraestrutura bancária vinculada aos EUA. Como resultado, as diretrizes da SEC muitas vezes se tornam um padrão global informal, mesmo para projetos com sede no exterior.

Esse padrão já era visível no início deste ano, quando a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) introduziram uma estrutura conjunta que categoriza os ativos digitais em grupos como commodities digitais, stablecoins, itens colecionáveis digitais e títulos digitais.

A Reuters informou que a estrutura foi resultado de anos de pressão do setor de criptomoedas por regras mais claras.

Órgãos reguladores na Europa, Singapura e Emirados Árabes Unidos também têm caminhado em direção a uma supervisão mais estruturada das criptomoedas, embora suas abordagens sejam diferentes. A estrutura MiCA da União Europeia separa os ativos digitais em múltiplas categorias regulatórias, enquanto Singapura e Dubai criaram sistemas de licenciamento específicos para negociação, custódia e emissão de tokens de criptomoedas.

Advogados e consultores de conformidade afirmam que as defifinais da SEC para sistemas de negociação on-chain podem influenciar a forma como as plataformas globais estruturam produtos, acesso de usuários e operações de conformidade no futuro.

Isso é particularmente importante para os protocolos de finanças descentralizadas, muitos dos quais processam bilhões de dólares em atividades de negociação todas as semanas, atendendo simultaneamente usuários em várias jurisdições.

Atkins comparou o momento atual à ascensão dos sistemas de negociaçãotronno final da década de 1990. Ele citou o Regulamento ATS, que permitiu que plataformas alternativas de negociaçãotronoperassem sem se registrarem como bolsas de valores nacionais completas.

“A SEC continuará avançando em seu trabalho para acomodar os mercados que migram para a blockchain”, disse Atkins, de acordo com a Bankless.

A reação da indústria se torna positiva

A resposta dos grupos da indústria de criptomoedas foi amplamente favorável, refletindo um otimismo crescente de que a SEC possa estar caminhando para uma relação mais colaborativa com as empresas de ativos digitais.

O DeFi Education Fund descreveu os comentários de Atkins como "impactantes" em uma publicação no X.

Declaração impactante de @SECPaulSAtkins hoje. Em seu discurso, o presidente explica que "nossa estrutura atual" nem sempre se adapta "perfeitamente" aos mercados on-chain de hoje. E ele se compromete a fornecer uma estrutura à prova de futuro para esclarecer como as definições regulatórias defi… pic.twitter.com/MBWOPsnAc4

— Fundo de Educação DeFi (defi) 8 de maio de 2026

O Hyperliquid Policy Center afirmou que acolhe com satisfação um presidente "disposto a mapear esses sistemas para as estruturas legais existentes em seus próprios termos, em vez de forçá-los a se enquadrarem em categorias legadas criadas para arquiteturas legadas".

Os comentários também seguem uma declaração recente da equipe da SEC indicando que as interfaces de carteiras DeFi geralmente não seriam tratadas como corretoras, uma medida amplamente vista como uma redução da pressão regulatória sobre os desenvolvedores que criam aplicativos descentralizados e interfaces de negociação.

Enquanto isso, o Congresso permanece dividido sobre uma legislação mais ampla relacionada a criptomoedas, incluindo o projeto de lei CLARITY. Esse impasse legislativo pode fazer com que o próprio processo de regulamentação da SEC seja o caminho mais rápido para uma estrutura regulatória viável para mercados descentralizados.

A agência não anunciou um cronograma para a divulgação das regras propostas. No entanto, Atkins havia declarado anteriormente à Reuters que a SEC planejava divulgar uma proposta de porto seguro para criptomoedas para consulta pública "nas próximas semanas", a partir de março de 2026.

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