A previsão para o IPC de março é de 3,7%, com a guerra no Irã afetando os consumidores: Morgan Stanley e Strategy continuam comprando Bitcoin

O relatório do IPC de março será divulgado hoje às 8h30 (horário do leste dos EUA) e o número que os mercados esperam é de 3,7% em relação ao ano anterior, acima dos 2,4% de fevereiro. Um salto de 130 pontos-base significaria o maior aumento mensal em anos, causado quase inteiramente pelo conflito no Irã e o consequente choque do petróleo, que se refletiu nos preços da gasolina, transporte e custos de alimentos. O índice de fevereiro já era uma relíquia da economia pré-guerra quando foi publicado. Este não será. O choque do petróleo está prestes a ser refletido nos dados. O Fed já previa isso. Conforme relatado pelo Yahoo Finance , elevou sua projeção de inflação de 2,4% para 2,7% na reunião de março e sete dos 19 participantes do FOMC preveem zero cortes nas taxas de juros este ano.

Apesar da narrativa macroeconômica destacar um dos cenários de inflação mais hostis desde a pandemia, o comportamento institucional conta uma história completamente diferente. O Morgan Stanley lançou o primeiro ETF spot Bitcoin emitido por um banco, com a menor taxa do mercado, e atraiu US$ 34 milhões no primeiro dia, enquanto o mercado mais amplo de ETFs spot de BTC registrou entradas líquidas totais de mais de US$ 545 milhões nesta semana. Ao mesmo tempo, a Strategy continua acumulando Bitcoin em ritmo acelerado, adicionando mais 4.871 BTC ao seu balanço patrimonial.  

O que o IPC de março revela: o imposto inflacionário da guerra com o Irã chega

Economistas vêm se preparando para este relatório há semanas. A estimativa mediana da FactSet para o IPC de março é de 3,4% em relação ao ano anterior, enquanto o consenso mais amplo da FactSet aponta para um aumento de 3,7% em termos anuais, com a inflação geral subindo 0,93% mês a mês, o maior salto mensal em anos. Enquanto isso, o modelo de previsão de inflação do Fed de Cleveland está no limite inferior da faixa, com uma estimativa de 3,16%. Como pela Morningstar , este relatório do IPC será o primeiro conjunto de dados reais a refletir a alta nos preços da energia devido à guerra com o Irã. O petróleo subiu de cerca de US$ 70 antes do início da guerra para mais de US$ 110. Um aumento de mais de 70% que não se limitou aos postos de gasolina. O impacto se estendeu ao combustível de aviação, custos de frete, transporte de alimentos e, eventualmente, ao preço de quase tudo que é transportado por caminhão, trem ou navio pelo país.

O Fed previu isso e mesmo assim não conseguiu se antecipar. Na reunião de 18 de março, os membros do comitê de política monetária elevaram suas projeções de inflação para 2026 de 2,4% para 2,7%, um salto de 30 pontos-base, representando a maior revisão anual para cima nos últimos ciclos, com a inflação subjacente revisada para o mesmo patamar. O gráfico de pontos ainda indica um corte de juros ainda este ano, mas sete dos 19 participantes do FOMC agora preveem zero cortes este ano, e a estimativa da taxa neutra de longo prazo subiu ligeiramente. 

Se o IPC de março atingir ou ultrapassar 3,7%, a previsão do Fed já estará obsoleta no dia da divulgação. Isso antes mesmo da transferência das tarifas, já que o Fed de São Francisco sinalizou que a pressão sobre os preços impulsionada pelas tarifas deve atingir o pico no segundo trimestre de 2026, o que significa que a inflação energética decorrente da guerra está agora se somando diretamente a uma base de custos já crescente.

O Morgan Stanley acaba de apostar no Bitcoin com um ETF emitido por um banco, e não está sozinho

Justamente quando se espera a queda do pior índice de inflação desde o início da pandemia, o Morgan Stanley, um dos maiores bancos do mundo, com cerca de US$ 8 trilhões em ativos sob gestão, lançou o primeiro ETF spot Bitcoin . O MSBT captou US$ 34 milhões no primeiro dia, com mais de 1,6 milhão de ações negociadas, e o analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, classificou a estreia entre o 1% dos melhores lançamentos de ETFs, segundo a Fortune . Ao mesmo tempo, a Strategy, a maior empresa de tesouraria corporativa bitcoin , adicionou mais US$ 330 milhões em BTC. A razão para essa divergência não é exatamente uma contradição, mas sim uma questão de perspectiva temporal. O IPC (Índice de Preços ao Consumidor) é um dado mensal retrospectivo. Movimentos institucionais como lançamentos de ETFs e integrações de plataformas são decisões de alocação de capital plurianuais, projetadas para sobreviver a qualquer ciclo inflacionário específico.

A Divergência: Por que as instituições não se intimidam com um aumento de 3,7% no IPC

Hádent para essa configuração exata. Em junho de 2022, quando a inflação atingiu o pico de 9,1% e as condições macroeconômicas pareciam francamente hostis, a BlackRock seguiu em frente com seu primeiro ETF Bitcoin , uma aposta em infraestrutura que desde então se tornou um dos maiores fundos do mercado. O cenário atual é semelhante. 

Para os investidores, o IPC de março é de importância imediata: um resultado acima do esperado reforça o risco de aumento das taxas de juros e a pressão de curto prazo sobre o BTC, enquanto um número mais fraco abre caminho para altas de recuperação. Mas para as instituições, o cálculo é diferente. O cenário regulatório está melhorando estruturalmente, os pontos de acesso estão se expandindo e a infraestrutura de capital está sendo construída independentemente da volatilidade mensal. Ambas as perspectivas são racionais, apenas operam em ritmos completamente diferentes. 

O que acompanhar: Reação do mercado ao IPC, negociações em Islamabad e a corrida dos ETFs

O primeiro número a observar hoje é o índice de preços ao consumidor (IPC) às 8h30 (horário do leste dos EUA). A reação do Bitcoin nas duas horas seguintes definirá o tom do curto prazo. Uma leitura acima de 3,7% provavelmente impulsionará bitcoin em direção ao nível de suporte de US$ 69 mil, à medida que as chances de aumento da taxa de juros aumentam e qualquer alívio no preço do petróleo decorrente de um cessar-fogo é tratado como temporário. Uma leitura abaixo de 3,4% abre caminho para um novo teste de US$ 72 mil e, potencialmente, para a faixa de US$ 73 mil a US$ 75 mil. 

O segundo número a observar é o petróleo, e esse depende de Islamabad. O vice-presidente Vance lidera a delegação dos EUA nas negociações de hoje, juntamente com Steve Witkoff e Jared Kushner, com o presidente do Parlamento iraniano, Mohammad Baqer Ghalibaf, e o ministro das Relações Exteriores, Abbas Araghchi, liderando o lado iraniano. Este é o encontro de mais alto nível entre Washington e Teerã desde a Revolução Islâmica de 1979. 

Os mercados já demonstraram a delicadeza da situação e como o preço do petróleo tem reagido a cada notícia que chega. Se as negociações resultarem em uma estrutura crível, aliviando as restrições de oferta, as expectativas de inflação podem arrefecer e os ativos de risco se beneficiarão. Se as negociações estagnarem, o petróleo provavelmente se recuperará e reforçará a narrativa de um pico inflacionário. Ao mesmo tempo, fique atento ao Estreito de Ormuz, que ainda opera muito abaixo da capacidade normal após uma das maiores interrupções de fornecimento da história, pois qualquer aumento no tráfego de embarcações sinalizaria uma desescalada. Além disso, há a corrida dos ETFs: os primeiros fluxos de entrada no MSBT indicarão se o mecanismo de distribuição do Morgan Stanley está sendo ativado, especialmente considerando sua vantagem em termos de taxas. Por fim, todos os caminhos levam à reunião do FOMC de 28 e 29 de abril, onde o resultado do IPC definirá o tom. Se a inflação confirmar o pico, espere que a postura do Fed se endureça ainda mais, potencialmente mudando a conversa de "inflação alta por mais tempo" para simplesmente "inflação alta"

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