O iene registra a maior alta diária desde agosto, enquanto os investidores suspeitam de intervenção

O iene valorizou-se 1,75% na sexta-feira, atingindo 155,63 por dólar, a maior alta em um único dia desde agosto do ano passado, revertendo uma queda acentuada e deixando os legisladores em Tóquio apreensivos... novamente.

Naturalmente, os operadores de Wall Street também não ficaram calados. Muitos apontaram para as ligações feitas pelo Fed de Nova York para diversas grandes instituições financeiras, questionando a taxa de câmbio do iene.

Mas as coisas não andam tão bem em Washington. Se o Japão espera uma parceria perfeita, boa sorte. O Tesouro dos EUA e o Federal Reserve nem sequer fingem se entender neste momento. E isso não é nada bom se você está tentando administrar o caos cambial.

Bessent culpa os títulos japoneses, não a força do dólar

Enquanto os investidores acompanhavam a volatilidade do dólar em relação ao iene, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, descartou a ideia de uma intervenção conjunta. Em vez de apontar o dedo para as taxas de câmbio ou para o dólar, Scott afirmou que era o próprio mercado de títulos do Japão que estava causando a crise.

Os títulos do governo japonês de longo prazo sofreram um baque na terça-feira, após a primeira-ministra Takaichi Sanae convocar eleições antecipadas para 8 de fevereiro. Os investidores esperam um aumento nos empréstimos do governo caso ela vença, especialmente porque ela está defendendo um corte de dois anos no imposto sobre vendas de alimentos.

Essa promessa assustou os detentores de títulos. Os rendimentos dispararam. Scottie disse que foi isso que fez o iene oscilar, e não as ações dos EUA. Então, enquanto todos pensavam que o Fed poderia intervir, Scott estava dizendo, na prática: não nos culpem.

Agora, manter os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA baixos é um objetivo primordial do governo de Donald Trump. Isso é importante para tudo, desde a dívida federal até as taxas de hipoteca. Um dólartrontorna isso mais difícil.

Portanto, se Scott acredita que as escolhas internas do Japão são as culpadas pela crise do iene, é improvável que ele pressione por uma ação conjunta de resgate. Mas ele não está apenas sendo analítico. Ele tem travado uma disputa crescente com o presidente do Fed, Jerome Powell.

Bessent junta-se a Trump nos ataques a Powell

Scott costumava se calar. Não mais. Depois de meses pressionando Powell nos bastidores, ele se juntou à campanha pública de Trump para demiti-lo. Em Davos, Scott criticou publicamente a liderança de Powell. Ele questionou a decisão de Powell de comparecer às audiências da Suprema Corte envolvendo Lisa Cook, uma governadora do Fed que Trump está tentando remover.

“Se você está tentando evitar a politização do Fed, o fato de o presidente do Fed estar sentado lá, tentando influenciar o resultado, é um grande erro”, disse à CNBC.

Powell não respondeu à altura. Ele raramente o faz. Mas, no início deste mês, acusou o Departamento de Justiça de usar ameaças criminosas para forçar o Fed a cortar as taxas de juros, algo que Trump deseja desde o primeiro dia.

Powell não disse uma palavra sobre o iene, o Japão ou a intervenção. Ele tem problemas maiores para resolver. Mas se o Japão realmente quer uma ação coordenada, alguém terá que tomar a decisão. E, neste momento, não há confiança entre Powell e Scott.

A história demonstra ações conjuntas raras, mas possíveis

Intervenções conjuntas não são frequentes. Os EUA só o fizeram três vezes desde 1996, a última em 2011, após o terremoto no Japão. Mesmo assim, foi necessária a colaboração de todos os membros do G7.

O Japão realizou sua última transação em julho de 2024, comprando e vendendo ienes no valor aproximado de US$ 35 bilhões, ou 5,53 trilhões de ienes. Foi um valor enorme. Mas foi uma transação realizada isoladamente.

Scott pode não precisar da aprovação do Fed se decidir agir sozinho. Ele já demonstrou estar disposto a quebrar regras. No outono passado, ele ordenou ao Tesouro que comprasse pesos argentinos, apenas para ajudar odent Javier Milei, um aliado de Trump, antes da eleição. Isso não teve nada a ver com estabilidade de mercado. Foi puramente político. Se ele apoiou Milei, pode estar pronto para apoiar Takaichi também.

O problema é que o Fed ainda controla os mecanismos caso os EUA mexam no iene. E Powell não é do tipo que segue ordens. Se Scott tentar impor uma intervenção no iene sem a aprovação de Powell, isso vai gerar uma disputa muito maior.

Princípios básicos de economia: o Tesouro não pode agir sem a ajuda do Fed na execução. Se o Japão precisa que os EUA ajam, eles não estão apenas observando os mercados; estão acompanhando o drama dentro de Washington.