Fed mantém taxa de juros entre 5,25% e 5,5% e sinaliza um corte neste ano

Por Jessica Bahia Melo e Leandro Manzoni

Investing.com - O Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) do Federal Reserve (Fed) decidiu manter a taxa básica de juros dos Estados Unidos no patamar atual, na faixa entre 5,25% e 5,50%, ao fim da reunião de dois dias de política monetária nesta quarta-feira, 12 de junho. Na reunião passada, o Fed também manteve a pausa nas altas dos juros, que iniciou em setembro. Os juros seguem em território contracionista, com o objetivo de fazer com que a inflação volte para a meta de 2%. Além disso, sinalizou um corte neste ano, segundo mediana das projeções do colegiado.

A votação foi unânime e veio em linha com 95,8%% dos investidores que estimavam a manutenção dos juros, de acordo com a ferramenta Monitor da Taxa de Juros do Federal Reserve do Investing.com. Além disso, o Comitê seguirá com a diminuição nas participações em títulos do Tesouro e dívida de agências e títulos garantidos por hipotecas de agências.

Os diretores apontam que as perspectivas econômicas são incertas e o Comitê segue atento aos riscos de inflação. “O Comitê não espera que seja apropriado reduzir o intervalo da meta até que tenha ganhado maior confiança de que a inflação está a evoluir de forma sustentável para 2%”, destacou o Fed no comunicado, ao afirmar ainda que “estaria preparado para ajustar a orientação da política monetária conforme apropriado caso surjam riscos que possam impedir que atinja os objetivos”.

Projeções econômicas

A decisão de hoje do Fomc também trouxe as projeções econômicas do Fed, um documento apresentado a cada duas reuniões. A mediana da projeção da taxa Fed Funds para 2024 subiu de 4,6% em março para 5,1% neste mês, o que significa 1 corte de taxa de juros para este ano. Também houve aumento da estimativa da taxa de juros de longo prazo, de 2,6% para 2,8%.

Em relação ao dot-plot, o gráfico com um ponto indicando a projeção da taxa de juros de cada membro votante do Fed indica que 7 autoridades estimam uma taxa Fed Funds em 2024 no intervalo de 5% a 5,25%, enquanto 8 membros enxergam duas reduções de juros este ano, para o intervalo entre 4,75% a 5%. Isso significa que a maioria do colegiado vê ao menos 1 corte de juros este ano. No entanto, 4 autoridades veem os juros entre 5,25% a 5,5%, ou seja, sem realização de cortes este ano.

A deterioração na expectativa de inflação em 2024 e em 2025 motivou o tom hawkish das projeções econômicas. A mediana do PCE, índice favorito de inflação do Fed, subiu de 2,4% para 2,6% para o fim de 2024, enquanto, para o ano que vem, a estimativa avançou de 2,2% para 2,3%. A projeção do núcleo do PCE, que exclui preços voláteis como alimentos e energia, avançou de 2,2% para 2,3%. A meta de inflação de 2% ao ano somente seria atingida em 2026, segundo as projeções.

Outras projeções

Apesar da forte desaceleração do PIB no primeiro trimestre, os membros do Fed mantiveram a projeção de alta de 2,1% da atividade econômica neste ano, de 2% para 2025 e em 2026. As projeções de PIB para os três anos continuam acima da projeção de longo prazo do PIB, em 1,8%. Já para o mercado de trabalho, cujos últimos dados mostraram um cenário ainda forte de contratações - porém com alta na taxa de desemprego -, a mediana das projeções do colegiado também se manteve em relação ao relatório de março, a 4% no fim do ano. Houve, no entanto, aumento da taxa de desemprego para 2025 (de 4,1% para 4,2%) e 2026 (4% para 4,1%), enquanto a projeção de taxa de desemprego de longo prazo avançou de 4,1% para 4,2%.

Taxa de juros em 2025 e em 2026

A expectativa do Fomc para as taxas de juros em 2025 também subiu, passando de 3,9% para 4,1%. No dot-plot, a maioria projeta as taxas no intervalo entre 4% e 4,25%, com 9 membros votantes. 4 membros enxergam as taxas mais baixas do que a projetada pela maioria no fim do ano que vem, com uma autoridade solitária apostando em um juros entre 2,75% e 3%. Outros 6 membros avaliam que os juros ficarão acima de 4,1%, com uma autoridade projetando manutenção das taxas nos níveis atuais. Em 2026, a mediana das projeções aponta uma taxa Fed Funds de 3,1%, com 7 membros projetando nesse patamar no dot-plot. 4 membros veem a taxa de juros abaixo de 3,1% no fim de 2026, enquanto 8 apostam em uma taxa maior.