Fundos de hedge vendem ações dos EUA em ritmo mais forte desde janeiro

Investing.com — Os fundos de hedge (similares aos multimercados brasileiros) venderam ações americanas em um ritmo não visto desde o início de janeiro, marcando uma mudança significativa no comportamento dos investimentos após cinco semanas consecutivas de compras líquidas.

Essa mudança de tendência foi destacada em um relatório da corretora principal do Goldman Sachs (NYSE:GS), que observou que a liquidação está alinhada com os recentes sinais positivos de crescimento econômico e com a postura firme do Federal Reserve, indicando que as taxas de juros podem permanecer elevadas por um longo período.

Segundo o relatório, tanto os produtos macro, incluindo índices e ETFs, quanto as ações individuais registraram vendas líquidas.

Na última semana, foi a primeira vez em seis semanas que os produtos macro tiveram vendas líquidas, enquanto as ações individuais registraram sua terceira semana consecutiva de vendas líquidas, com a maior venda líquida nominal registrada até agora neste ano.

A atividade de venda foi generalizada em todos os 11 setores dos EUA na semana encerrada em 24 de maio, com os setores industrial, de tecnologia da informação, financeiro, de energia, de materiais e imobiliário liderando a queda. Os setores cíclicos, em particular, enfrentaram a maior venda líquida nominal desde dezembro.

O setor industrial sofreu um impacto notável, com vendas líquidas por 11 sessões consecutivas. Esse setor, que inclui maquinário, transporte terrestre, serviços profissionais e companhias aéreas de passageiros, registrou o volume mais significativo de vendas líquidas em um período de duas semanas em mais de uma década.

Ativos dos EUA sobem apesar de contração monetária

Alpem disso, os estrategistas da Gavekal Research destacaram uma tendência incomum: os preços dos ativos nos EUA estão subindo, mesmo com a contração da oferta monetária, uma divergência da correlação tradicional onde o crescimento da oferta monetária favorece o aumento dos preços dos ativos.

Embora esse vínculo tradicional esteja enfraquecendo, os preços das ações nos EUA, juntamente com outros ativos como ouro, criptomoedas e metais industriais, continuam a subir.

A Gavekal Research sugere que fatores não monetários podem estar influenciando os preços dos ativos. Por exemplo, as ações foram impulsionadas pela implantação da inteligência artificial, que aumentou os lucros das empresas.

Um exemplo notável é a recente superação dos lucros da Nvidia (NASDAQ:NVDA), indicando que o boom da IA continua.

Diferentemente do início dos anos 2000, as empresas de tecnologia dos EUA atualmente não parecem ter planos de gastos de capital excessivos.

Os preços do ouro também subiram desde fevereiro, impulsionados pela demanda de países com políticas monetárias frouxas, setores imobiliários pouco atraentes ou motivos geopolíticos para diversificar os ativos em relação ao dólar americano.

Os metais industriais estão vendo um aumento na demanda devido ao crescimento dos data centers de IA e à necessidade de melhorar a rede elétrica global.

As criptomoedas tiveram uma recuperação, em parte devido às aprovações regulatórias para fundos negociados em bolsa (ETFs) sobre bitcoin e ether, que devem ampliar a base de investidores.

A introdução de ETFs de ouro em 2004 teve um efeito semelhante, aumentando a acessibilidade para investidores de varejo e, consequentemente, elevando os preços do ouro.

E quanto a outros fatores macroeconômicos?

Fatores macroeconômicos também estão influenciando a dinâmica da oferta monetária e do mercado dos EUA.

"Nos últimos meses, no entanto, a drenagem do RRP diminuiu, sugerindo que um equilíbrio temporário foi alcançado", observaram os estrategistas da Gavekal.

"Se for esse o caso, esse fator positivo de liquidez para os mercados pode estar terminando. Mesmo que a drenagem do RRP seja retomada, restam apenas US$ 496 bilhões para serem sacados."

No entanto, o mercado prevê um afrouxamento da política monetária dos EUA, com o Fed pronto para reduzir o ritmo do aperto quantitativo a partir do próximo mês, o que poderia levar a um novo crescimento da oferta monetária.

Os investidores agora se deparam com a possibilidade de que os preços dos ativos possam cair se os fatores que os sustentam enfraquecerem, especialmente porque a maioria dos preços dos ativos mostrou sinais de abrandamento nos últimos dias.

"Na verdade, com a maioria dos preços dos ativos tendo se suavizado nos últimos dias - com as notáveis exceções das ações da Nvidia e da moeda ether - é de se perguntar se isso já está começando a acontecer", observou o relatório.