Rally do mercado de ações dos EUA para depois de voltar a partir de baixas tarifárias

O mercado de ações acabou de perder o impulso após uma escalada implacável de seis semanas. De acordo com dados da CNBC, o S&P 500 havia aumentado 23% em relação ao colapso do início de abril, mas o comício parou abruptamente na semana passada, quando uma onda de novos riscos assumiu o controle.

Um rebaixamento da dívida do governo dos EUA pela Moody's, Rising Treasury Renduct e renovou ameaças tarifárias dedent Donald Trump contra a União Europeia e a Apple enviou aos investidores a lutar. O índice, agora com apenas 3% sob seu recorde, recuou cerca de 3% - uma queda para a qual muitos comerciantes já haviam se preparado.

Mesmo antes da queda, os analistas alertaram sobre um mercado que parecia excessivo. Uma semana antes, já havia sinais de que as coisas estavam esticadas. "Patchbacks para aliviar a condição atual da fita deve ser esperada e bem contida", disse um analista na época.

Essa chamada envelhecida rapidamente. O mercado devolveu alguns ganhos e, embora o declínio não tenha sido nítido, levantou novas questões sobre quanto mais vantagem poderia realmente existir sem novos catalisadores positivos.

Volatilidade retorna como risco tarifário, alimentado com o arrasto de incerteza sentimento

As travessuras da guerra comercial de Trump, desta vez destinadas a Bruxelas e ao Vale do Silício, assustaram um mercado já nervoso. Seus últimos comentários alimentaram os medos de mais tarifas, assim como a última rodada dos deveres da China foi em pausa. Essa pausa anterior foi um dos grandes motoristas por trás do recente rebote, e seu efeito parece ter desaparecido.

O grupo de investimentos sob medida trac15 casos em que o mercado de ações saltou mais de 15% de uma baixa baixa para 3% da alta anterior. Sua conclusão: enquanto os resultados de curto prazo foram aleatórios, seis meses depois o mercado foi maior em todos os casos-em média, em média. Ainda assim, eles admitiram que o caminho não é suave. Exceções passadas incluem o período anterior à crise financeira global e os meses que antecederam o colapso da Covid.

Os dados em tempo real mostram que o rally resfriado no momento exato a volatilidade começou a surgir. O índice de volatilidade da CBOE nunca caiu abaixo de 18 através da recuperação. Na sexta -feira, o Vix saltou para 22, respondendo às ameaças on -line de Trump, mesmo quando o S&P 500 terminou seus mínimos antes do fim de semana de férias.

Tony Pasquariello, chefe de cobertura de fundos de hedge da Goldman Sachs, disse que o apetite por risco já começou a desacelerar. "Em relação à tendência recente, a intensidade da demanda está claramente desacelerando", observou Tony. Os fundos de hedge ainda são cautelosamente expostos a ações, mas não estão perseguindo vantagens sem uma nova onda de otimismo.

Rendimentos escalam enquanto os investidores questionam o suporte do mercado

O aumento do rendimento no mercado do Tesouro também desempenhou um papel importante na interrupção da corrida de ações. O rendimento do tesouro de 10 anos subiu acima de 4,5% novamente, atingindo um nível que atingiu várias vezes em 2023. O rendimento de cinco anos permaneceu plano em sua média de dois anos, mas os 30 anos saltaram acima de 5%.

Para os comerciantes de ações, esses rendimentos mais altos criaram preocupações com a força da economia, aumentando a dívida federal e as chances de que o capital flui dos ativos de risco.

As negociações de orçamento no Congresso não ajudaram. Os investidores ainda estão aguardando os termos finais do pacote de gastos do governo. Enquanto isso, o Fed está se preparando para sua última reunião do verão, sem nenhuma direção clara pela frente. Isso deixou todo mundo preso assistindo a um mercado que parece congelado - sem acidente, mas também nenhuma convicção.

Mesmo com o salto do S&P 500, a tensão subjacente não desapareceu. O Bank of America apontou para uma razão: enquanto o governo federal está enterrado em dívidas, as empresas não estão. A alavancagem no mundo corporativo é muito menor em comparação com os valores de ações. Isso criou um pouco de espaço para respirar, mas não resolveu os problemas maiores.

Os tesouros de longo prazo ofereceram retornos fracos. Seu retorno total de 10 anos à direita está muito abaixo da média, enquanto o S&P 500 retornou 12,7% na mesma janela. Essa lacuna mostra por que alguns gerentes de fundos estão tratando títulos com suspeita e caça a novas maneiras de proteger portfólios fora do modelo antigo 60/40.

De volta ao espaço do patrimônio, o S&P 500 terminou na semana passada às 5.800. Esse nível foi o ponto de partida após a pausa da tarifa da China, e também a mesma zona que limpou após a vitória de Trump em novembro.