알리바바 주가 전망: 자금 조달로 자금 불확실성이 해소됨에 따라 신주 배정에도 긍정적인 투자 논리 유지

TradingKey - 알리바바(BABA)가 유상증자를 발표한 후 시장은 초기에 매도세로 반응했으나, 주가는 하락세를 이어가지 않았다. 한편, 여러 대형 투자은행은 여전히 동사에 대해 긍정적인 시각을 유지하고 있다.

8월 24일 알리바바의 홍콩 증시 상장 주가는 발행가인 112.7홍콩달러보다 단 0.2홍콩달러 낮은 112.5홍콩달러로 마감했다. 장중 110.1홍콩달러까지 하락하기도 했으나, 장 후반 대부분의 낙폭을 회복했다. 앞서 동사는 2019년 홍콩 상장 이후 첫 유상증자를 발표하며 주당 112.7홍콩달러에 신주 7억 1,000만 주를 배정할 계획이라고 밝혔다. 이는 8월 21일 종가인 123홍콩달러 대비 약 8.37% 할인된 가격이다.

주가가 발행가보다 크게 더 하회하지 않았다는 점은 지분 희석과 대규모 AI 설비투자 부담을 소화한 시장에서 이번 자금 조달에 대한 패닉 셀링(투매)이 완화되었음을 나타낸다. 또한, 자금 조달 완료로 향후 추가 자금 조달 필요성에 대한 시장의 불확실성도 해소되었다.

자금 조달 방식이 예상을 상회하며 알리바바 주가 하락

노무라증권은 이번 자금 조달이 기존 주주에게 미치는 실제 영향이 시장의 우려보다 훨씬 적으며, 그동안 주가의 발목을 잡았던 자금 조달 불확실성을 해소하는 데 도움이 된다고 판단했다.

노무라증권은 신주 배정에 따른 시장의 단기 변동성이 자금 조달 자체보다는 예상치 못한 자금 조달 방식에서 비롯된 것이라고 밝혔다. 노무라증권은 약 7억 1,000만 주의 신주 발행으로 기존 주주 지분이 약 3.7% 희석될 것으로 추정했으나, 이는 관리 가능한 범위 내에 있으며 긍정적인 투자 논지를 바꾸지 않는다고 덧붙였다. 주식 배정이 완료되면 알리바바의 총 현금 및 현금성 자산은 6월 분기 말 기준 약 700억 달러에서 약 800억 달러로 증가할 것으로 예상된다.

노무라증권은 시장이 이미 알리바바의 외부 자금 조달 필요성을 널리 예상하고 있었다고 지적했다. 글로벌 AI 설비투자(CAPEX) 붐 속에서 채권 시장의 신용 스프레드 확대, 신규 발행 프리미엄 증가, 투자자 청약 배수 하락 등으로 부채 조달의 상대적 매력도가 떨어짐에 따라 회사가 지분 금융으로 전환한 것은 이해할 만한 선택이라는 설명이다.

BofA증권은 더욱 긍정적인 시각을 나타내며, 이번 유상증자를 성장을 도모하고 자금 조달원을 다변화하며 재무구조를 선제적으로 강화하기 위한 알리바바의 자금 조달 노력으로 평가했다. BofA증권은 조달된 800억 홍콩달러의 자금이 풀스택 AI 역량과 인프라 구축에 전액 투자되어 자금 조달 이후 그룹의 순현금 보유액이 약 310억 달러에서 410억 달러 이상으로 늘어날 것이라고 짚었다.

BofA증권은 클라우드 사업 성장에 대한 경영진의 강력한 가이드언스, AI 투자에 따른 경제적 효율성 개선, 잉여현금흐름의 순차적 회복에 대해 긍정적인 시각을 유지하며 알리바바 미국 상장주에 대한 목표주가 172달러와 "매수" 투자의견을 유지했다.

알리바바 기술적 분석

알리바바 주가가 132달러 부근에서 고점을 기록한 이후 고점이 점차 낮아졌으며, 최근 가파른 조정을 받았습니다. 주가 또한 이동평균선 위에서 밑으로 떨어지며 단기 매도 압력이 다시 우위를 점했음을 시사합니다.

알리바바 4시간 주가 차트, 출처: TradingView

현재 주요 지지선은 0.382 피보나치 되돌림 수준(117.02달러)에 위치해 있습니다. 반등 시 이 수준을 회복하지 못할 경우 조정세가 이어지고 있음을 시사하며, 추가 하락 여지가 열려 주가가 0.5 피보나치 되돌림 수준(112.23달러)까지 밀릴 가능성이 있습니다.

상방으로는 80일 이동평균선(123달러), 5일 이동평균선(122달러), 0.236 피보나치 되돌림 수준(122.96달러)이 현재 가장 중요한 저항선입니다.

주가가 이 가격대를 확실하게 상향 돌파할 경우 현재의 단기 약세를 반전시키고 중간 고점(132.56달러)에 다시 도전할 것으로 전망됩니다.