费城半导体指数预测：大摩料半导体板块将再跌15%，调整或于11月中旬结束

TradingKey - 摩根士丹利首席美股策略师迈克·威尔逊维持标普500指数年底升至8000点的预测，但认为短期仍可能下探7100至7200点。半导体板块可能再跌10%至15%，板块调整预计于11月中旬结束，若按大摩的预测计算，费城半导体指数或降至9500点附近，

其谨慎判断首先源于AI融资压力。市场开始质疑AI收入兑现的时间和规模，而政府融资及非AI资本开支也在争夺资金，加剧了投资者对相关企业融资成本和资金可得性的担忧。结合技术分析及此前白银市场走势，威尔逊团队认为，半导体仍需在更低位置寻找支撑。

流动性收紧进一步放大了压力。该团队指出，美联储已将资产负债表扩张速度放缓约一半，金融条件明显收紧，而市场资金需求仍在上升，进一步强化了其对优质股的偏好。

不过，威尔逊预计，AI投资担忧将在未来三至四周集中显现，中期选举的不确定性也将逐步消退。历史上，标普500在中期选举后12个月平均上涨约17%。他认为，这些风险的释放与流动性变化，将成为市场筑底的关键。

支撑其年底反弹判断的还有盈利和市场内部表现：第三季度企业盈利预计同比增长27%，市场上涨的广泛程度已开始改善，摩根士丹利综合情绪指标处于中性。威尔逊据此认为，未来几周风险逐步释放后，有望出现更具吸引力的买入机会。

从技术面来看，费城半导体指数目前在11150点附近徘徊。该指数从10月高点13349.96点回落至10445.44点后出现强力反弹，目前已重新站上0.786斐波那契回撤位（11067.01点），但仍低于0.618斐波那契回撤位（11554.97点）。

费城半导体指数，来源：TradingView

当前属于深度回撤后的超跌反弹，11067.01点是判断本轮反弹能否延续的关键枢轴。若后续能够站稳0.786斐波那契回撤位（11067.01点），反弹有机会继续测试0.618斐波那契回撤位（11554.97点）。再上方则是20日、80日和160日指数移动平均线密集形成的11711.92至11902.30点压力带。

但在重新突破11554.97点之前，仍应将行情视为下跌后的修复。若后续反弹在11376.18至11554.97点区域受阻，无法收复0.618斐波那契回撤位。

由于中长期均线仍集中在更上方，若反弹过程中无法逐步收复这些均线，行情仍可能只是深跌后的技术性修复。指数或将进一步下跌至1.272斐波那契扩展位（9655.41点），这与摩根士丹利对半导体再度下跌预测幅度一致。