【百强透视】机器人概念崛起，仙工智能（06106.HK）强势反弹超10%

9月9日截至发稿，仙工智能（06106.HK）股价报75.45港元，涨10.15%，总市值约83.37亿港元。

值得注意的是，这已是公司自9月7日正式纳入港股通以来连续第二个交易日上涨，累计上涨幅度为13.8%。而就在纳入港股通首日，公司股价反而大跌12.65%，从入通即跌到连阳反弹，仙工智能的股价走势折射出市场对这只“机器人大脑第一股”的估值分歧。

仙工智能这轮反弹的直接催化剂，来自9月7日正式纳入港股通名单。根据上交所和深交所公告，港股通标的证券名单调整自9月7日起生效，仙工智能获纳入其中。此次纳入打开了南向资金的合规买入通道，有助于拓宽公司股东基础，吸引长期机构投资者，进一步提升股票流动性。在此之前，公司已于9月4日收市后被纳入恒生综合指数，为进入港股通奠定了基础。

然而，与多数入通即涨的标的不同，仙工智能在纳入港股通首日反而大跌12.65%，而后续两个交易日累计反弹近14%，显示出资金在低位的布局意愿。但需要注意的是，这种反弹更多是基于入通带来的流动性改善和估值修复，而非基本面的根本性变化。在公司尚未实现盈利的背景下，反弹的持续性仍需观察。

基本面层面，仙工智能上半年的业绩表现确实有可圈可点之处。8月17日，公司发布上市后首份中期财报。报告期内，公司实现营业收入2.64亿元人民币，同比增长67.5%；毛利1.23亿元，同比增长71.7%；整体毛利率由上年同期的45.4%提升至46.6%，提升1.2个百分点。收入和毛利的双增长，以及毛利率的持续提升，显示公司经营状况正在向好。

然而，拨开业绩改善的表象，仙工智能的基本面仍存在不容忽视的隐忧。首先，公司仍处于持续亏损状态。2023年、2024年、2025年，公司净亏损分别为4770万元、4231万元、4707万元，三年累计亏损约1.37亿元。2026年上半年虽亏损收窄，但仍净亏损3789.40万元，经营活动现金流净额为-1384万元。公司在招股书中坦承，2026年全年预计仍将亏损。对于一家尚未实现盈利的公司而言，超80亿港元的市值已经包含了相当乐观的盈利预期。

更为关键的是，目前仙工智能市值对应的估值水平并不便宜。以2026年上半年营收2.64亿元年化计算，对应市销率也在15倍左右。这一估值水平，即便在高成长的机器人赛道中也属于偏高区间。此外，公司实控人与前合伙人之间的法律纠葛，也为公司治理增添了不确定性。在基本面尚未完全兑现的情况下，股价短期反弹更多是破发后的估值修复，投资者需警惕反弹后的估值回调风险。

关于港股100强

另值得一提的是，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动。仙工智能是港股市场稀缺的机器人大脑第一股，属于机器人/具身智能板块潜力候选；但公司持续亏损、估值偏高、实控人与前合伙人纠葛等因素，可能制约榜单综合排名。更多评选信息及报名方式，请关注港股100强官方网站。