港股衍生品一周市场观察2026.8.3

1、一周市场概况

恒指上周延续反弹，周累计上涨3.55%，收报26009.46点。全周走势呈"稳步上行"特征：周一受创新药政策利好及半导体、有色板块带动单日大涨1.34%，随后三日窄幅整理，周五再度放量上攻。蓝筹股表现分化，东方海外国际以19.31%的周涨幅领跑，老铺黄金、中国生物制药涨幅分别达19.24%和17.17%；而科技股承压，快手-W周跌14.08%，联想集团、百度集团-SW跌幅均超7%。消息面上，Moderna与默沙东联合研发的个性化mRNA黑色素瘤疫苗三期临床试验成功（中国生物制药、药明生物大涨）；黄金、高股息及地产股亦获资金追捧。整体来看，港股在创新药政策催化与高股息防御配置的双重驱动下情绪回暖，资金在医药、黄金与科技成长间快速轮动。

外围市场：美股三大指数全周收跌，道指跌0.85%、标普500跌1.43%、纳指跌2.05%。美联储7月会议纪要释放鹰派信号，暗示若通胀未回落可能进一步加息，叠加美债收益率持续攀升、美国联邦债务突破40万亿美元，压制风险偏好；7月零售销售环比降0.6%创一年最大跌幅，消费走弱亦拖累市场。板块上，制药生物科技逆势大涨10.83%，能源、材料相对抗跌；而技术硬件、半导体、银行板块领跌，跌幅均超4.9%，科技股估值承压明显。

A股：三大指数涨跌互现，上证指数微跌0.56%，深证成指、创业板指分别下跌1.81%和2.23%，市场呈现"高低切换"特征。消息面上，8月LPR维持不变，央行二季度货币政策执行报告重申"适度宽松"并谋划增量政策；商务部等九部门发文激发县域消费活力。板块上，石油石化、有色金属、银行等顺周期及高股息板块领涨，涨幅均超2%；而传媒、计算机、食品饮料等前期强势板块回调明显，跌幅均超3.7%。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1.52亿港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约1.87亿港元资金净流入。街货分布方面，恒指牛证街货占比约47.6%，分布在收回价25000点至25500点之间，累计相当约1335张期指合约；恒指熊证街货在收回价26000点至26600点之间，累计相当约4195张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里巴巴好仓录得约3925万港元资金净流入，为最大资金流入标的，快手、中国平安相关好仓也分别录得约2330万以及1707万港元资金净流入部署；腾讯、中芯国际、港交所等相关好仓则分别录得约1655万、1044万及779万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，小米集团、腾讯、阿里巴巴等相关淡仓分别约2046万、329万及248万港元资金净流入部署；泡泡玛特、联想集团和美团等相关淡仓则分别约1539万、335万以及225万港元资金净流出。

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