印尼：MSCI溢出效应拖累印尼政府债券——星展银行

星展银行集团研究经济学家 Sherilyn Chew 指出，印尼债券市场的压力正在加深，尽管印尼央行近期采取了经过校准的政策举措，但受 MSCI 驱动的资金外流影响，IndoGBs 继续承压。她提到，收益率曲线出现熊市陡峭化，中段期限压力尤为明显，企业发债保持谨慎，而印尼潜在发行熊猫债则是一项务实但有限的融资多元化举措。

受 MSCI 驱动的抛售加剧 IndoGB 曲线陡峭化

"MSCI 驱动的抛售对印尼债券市场的溢出效应仍在加深，尽管印尼央行上周进行了经过校准的政策调整，IndoGBs 仍在继续下跌。"

"抛售持续存在表明，市场可能更加重视进一步政策行动的可能性，尤其是在印尼盾（IDR）压力持续存在的情况下，这可能包括政策利率调整。"

"IndoGB 曲线已出现熊市陡峭化，2 年期收益率小幅升至 7%以上，回到 8 月以来的水平，而 10 年期收益率已升至 7.67%，创今年以来最高水平。"

"压力在中段期限最为明显，5s10s 大幅趋平，而 10s30s 已倒挂，因为国内机构投资者继续为 30 年期品种提供一定支撑。"

"如果这一情况成真，这将代表融资渠道的务实多元化，并可能为主权融资可及性提供温和的积极信号，尽管仅凭这一点不太可能缓解更广泛的艰难融资环境。"

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