韩国：人工智能周期支撑更强劲的GDP前景 – 星展银行

星展银行集团研究部经济学家马铁英回顾韩国初步公布的第三季度 GDP 数据，指出在半导体出货带动出口强劲增长的同时，受 KOSPI 回调影响，私人消费走弱。报告最后认为，人工智能驱动的增长周期仍然完好，并将韩国 2026 年 GDP 预测上调至 3.8%，2027 年上调至 2.9%。

人工智能动能支撑上调后的预测

"韩国今晨公布的第三季度初步 GDP 估值强于预期。第三季度同比增长仍保持稳健，录得 3.4%，较第二季度的 3.7% 和第一季度的 3.8% 略有放缓。"

"按季度折年率（QoQ saar）计算，增长同样保持稳健，录得 3.9%，而第一至第二季度的平均增速为 5.0%。商品和服务出口在强劲半导体出货的支撑下，按季度折年率增长 9.6%。"

"不过，受自 7 月以来在杠杆 ETF 监管出台后 KOSPI 大幅回调影响，私人消费下降 1.0%。总体而言，第三季度 GDP 数据印证了我们的观点，即人工智能驱动的增长周期仍然完好，而股市回调可能导致出口、投资与国内消费之间出现暂时分化。"

"我们将 2026 年 GDP 增长预测从 3.5% 上调至 3.8%，并将 2027 年预测从 2.4% 上调至 2.9%。"

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