英国：韧性增长前景——德意志银行

由 Sanjay Raja 和 Maui Brennan 领导的德意志银行研究部指出，英国（UK）经济在 2026 年对伊朗相关能源冲击表现出令人意外的韧性。第一季度国内生产总值（GDP）环比增长 0.6%，第二季度增长 0.4%，使英国成为七国集团（G7）中增长最快的经济体。通胀放缓、家庭支出强劲、企业投资稳健以及囤货行为，都支持德意志银行认为 2026 年 GDP 可能会超过其 1.1% 的预测。

尽管遭遇能源冲击，增长仍超出预期

"但在 2026 年第一季度强劲表现之后，GDP 增长大幅超出预测者预期，环比增长 0.6%，第二季度 GDP 增长也同样没有令人失望。连续第二个季度，英国经济增速都高于预测者预期，环比增长 0.4%。可以肯定的是，英国目前是今年迄今为止 G7 中增长最快的经济体，经济年化增速达到 2%。"

"而且，预测者将不得不再次上调他们的预测，围绕 2026 年 GDP 预测的上行风险正在增加。关键在于，近期增长的上行不禁让人发问：为何在伊朗能源冲击之下，经济仍如此有韧性？事实上，2026 年上半年家庭支出大幅增长了 0.85%。"

"从整体来看，英国 GDP 继续表现出比许多人预期更强的韧性。夏季调查数据已经超出我们的预期，最新的 PMI 数据显示活动正在回升（8 月初值综合指数从 52.2 跃升至 52.5）。我们现在认为 2026 年下半年的增长预测存在更多上行空间，尤其是 2026 年第三季度。"

"强劲的基数效应，加上持续的增长动能，可能会推动 GDP 再上调 0.1 个百分点至 0.2% 环比（我们当前的预测为第三季度和第四季度 GDP 增速均为 0.1% 环比）。"

"总而言之，尽管我们预计今年 GDP 增长将维持在 1.1%，但仍存在一定的上行风险。风险倾向于未来几个月再次上调预测。"

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