中国：低信贷增长重塑贷款需求——渣打银行

渣打银行的 Carol Liao 和 Moriarty Lam 分析称，尽管实际国内生产总值（GDP）保持稳定且近期出现再通胀，中国贷款增长仍在放缓。他们指出，住房相关贷款及其他行业普遍疲弱，而新的服务业和高科技增长引擎对信贷的依赖较低，更依赖直接融资。这一转变被视为对中国债务可持续性和金融市场发展的关键。

贷款增长放缓与结构性转变

"尽管实际 GDP 增长相对稳定且近期出现再通胀，中国的贷款增长仍在继续放缓。"

"这种放缓是全面性的：住房相关贷款已经收缩，经济其他领域的贷款增长自 2023 年以来也在放缓，包括轻工业和服务业等相对有韧性的行业。"

"中国新兴的增长引擎，如服务业和高科技产业，对贷款的依赖程度低于住房和基础设施等传统增长驱动因素。"

"这一转变对中国的债务可持续性和金融市场发展至关重要。"

"此外，在储蓄依然充裕而贷款需求走弱的情况下，利率可能会在更长时间内维持低位。"

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