中国：财政执行将支持增长——渣打银行

渣打经济学家刘珂（Carol Liao）和丁爽（Shuang Ding）认为，中国 7 月政治局会议将优先落实现有财政计划，而非推出新的刺激措施。他们预计，在一季度前置支出后出现明显放缓之后，下半年财政执行将加快。基础设施投资可能反弹，支出将越来越多地投向与人工智能和绿色转型相关的项目，以稳定增长。

政治局被视为优先推进财政落实

"我们预计此次会议将重点放在加快下半年财政执行上，同时保留应急预案 商品以旧换新计划资金安排较为均衡；基础设施支出在下半年可能反弹 支出将越来越多地聚焦于与人工智能和绿色转型相关的基础设施。"

"因此，市场似乎更关注 7 月政治局会议是否会带来额外刺激。"

"我们预计 7 月政治局会议将重点放在加快下半年财政执行上，而不是扩大政策范围，货币政策将发挥补充作用。"

"我们认为，这导致了第二季度基础设施投资的急剧收缩，并且在第一季度强劲增长之后，似乎是对支出节奏有意进行的微调。"

"我们认为，基础设施支出在短期内将继续在稳定增长方面发挥关键作用，重点将放在绿色转型、高科技和社会/民生项目上。"

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