美联储：通胀情景指引利率路径 - 荷兰银行

荷兰银行（ABN AMRO）的Rogier Quaedvlieg回顾了美国（US）最新消费者物价指数（CPI）意外下行及其对美联储（Fed）的影响。他指出，整体和核心通胀均较预期大幅回落，促使市场重新定价未来加息的概率。结合6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，他概述了两种主要政策情景，并得出结论认为，美联储很可能在2026年剩余时间内维持按兵不动。

美联储政策的双路径框架

"最近公布的6月FOMC会议纪要为理解FOMC的思路提供了有用指引。"

"其中包含一段关键表述，概述了FOMC基本上看到两种可行情景。"

"第一种情景是通胀‘很快’改善，在这种情况下，他们认为短期内维持利率不变是合适的，之后最终再降息。"

"第二种情景是通胀黏性较强（例如由于与人工智能相关的需求、能源冲击或关税），同时劳动力市场保持稳定，这将需要‘某种程度的收紧’。"

"通胀的来源似乎并不重要，我们认为对‘某种程度的收紧’最可能的解读是在9月和12月各加息25个基点。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）