白银在美国 PCE 数据公布前回落，但潜在支撑依然存在

• 白银周二延续回调，因投资者在美国通胀数据公布前削减敞口，白银下跌 1.43%。
• 美国国债回购重燃了对债务和货币贬值的担忧，可能限制金属的跌幅。
• 来自太阳能电池板、电动汽车和人工智能基础设施的工业需求继续为白银提供结构性支撑。

白银（XAG/USD）周二延续跌势，撰写本文时交投于 67.50 美元附近，当日下跌 1.43%。由于投资者在周三美国（US）个人消费支出（PCE）价格指数公布前保持谨慎，这种贵金属连续第二个交易日回调，市场注意力也转向杰克逊霍尔研讨会。

核心 PCE 通胀率是美联储（Fed）评估价格压力时青睐的指标，预计 7 月将维持在 3.4% YoY 不变。强于预期的读数可能加剧对更紧缩货币政策的担忧，并拖累白银，而通胀放缓则可能强化维持货币政策不变的预期，并支撑贵金属。

投资者也在关注美国劳动力市场的信号。ADP 就业变动的四周平均值在 8 月初升至每周 11.75K 个岗位，高于此前的 9.5K。该改善表明私营部门招聘出现一定复苏，尽管这并未完全消除对美国经济走势的担忧。

尽管白银出现回调，美国财政风险可能限制看跌压力。美国财政部计划将长期债券回购操作规模翻倍，同时市场也在评估财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）是否可能动用财政部一般账户（TGA）中高达 1 万亿美元的资金。这些措施可能影响市场流动性和债券收益率，同时在公共债务高企的背景下重燃关于美国美元（USD）贬值的叙事。

地缘政治紧张局势为贵金属提供了另一潜在支撑来源。德国商业银行（Commerzbank）指出，美国对伊朗制裁的扩大，包括针对石油、航运、技术、黄金和数字资产的措施，加剧了地缘政治不确定性。因此，更强的避险需求可能有助于限制白银的跌幅。

最后，白银的工业基本面仍然具有支撑作用。需求继续受益于绿色能源转型，尤其是光伏太阳能电池板生产和电动汽车，以及人工智能数据中心的快速扩张。工业需求和避险吸引力的这种组合，尽管周二出现回调，仍可能继续为白银提供支撑。

XAG/USD 技术分析

在一小时图上，XAG/USD 交投于 67.92 美元，在价格保持在约 68.01 美元的 100 小时简单移动平均线（SMA）下方、同时仍高于约 66.40 美元的 200 小时 SMA 的情况下，短期走势受到压制。这种结构表明，在更广泛的上升趋势中，当前仍处于盘整阶段，短期阻力位于上方、长期支撑位于下方；而相对强弱指数（RSI）约为 44.00，暗示看涨动能较弱，如果支撑失守，金属价格仍可能面临进一步的回调压力。

上行方面，初步阻力与接近 68.01 美元的 100 小时 SMA 一致，其后是 68.50 美元的水平阻力位，再往上则是更远的 70.00 美元上限。下行方面，立即支撑位于 67.50 美元，进一步支撑位于 66.50 美元，而聚集在附近的 200 小时 SMA 约为 66.40 美元，一旦跌破，偏向很可能更明确地转向有利于卖方。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）