拉美外汇：套利窗口开启，但附带警告 – BNY

BNY 的 Geoff Yu 和 David Tam 认为，更加鸽派的美联储（Fed）以及疲弱的美国（US）劳动力数据改善了拉丁美洲（LatAm）套息交易的环境，但与大宗商品的相关性破裂以及持续存在的通胀风险限制了动能。他们认为，在金融条件放松的背景下，外汇是首个受益者，同时强调，要实现持续表现，需要国内改革和更高的生产率来提升实际回报。

套息吸引力取决于改革和外汇

"鸽派的美联储和周五疲弱的美国劳动力市场创造了套息表现所需的必要条件，但个别风险同样重要。"

"鉴于大多数拉丁美洲央行倾向于维持利率不变或降息，传统的收益率驱动资金流将难以发挥作用。"

"不过，相关性的变化表明，市场将改善的大宗商品价格视为积极因素，拉丁美洲套息外汇存在表现窗口。"

"很大程度上将取决于如何利用这一金融条件放松的窗口加快国内改革、提高生产率，从而提升实际回报。"

"外汇是先行者，但验证将体现在久期上。"

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