道琼斯工业平均指数从债券市场借力反弹

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）交投于53,000附近，较低点上涨约250点，此前一度跌破50日指数移动均线（EMA）。
• 船舶追踪数据显示，周一有五艘船只通过霍尔木兹海峡，其中没有一艘是油轮。
• 9月加息概率接近66%，高于一周前的约40%。

道琼斯工业平均指数交投于53,000附近，较开盘时略高于52,750点上涨约250点，盘中一度跌至52,700附近上升的50日指数移动均线（EMA）下方的时段低点，随后收复全部失地。此次反弹尝试出现在连续三个交易日下跌之后，涨幅约为0.5%。但这并不是一场股市事件，因为从周二到今天早晨，持有这30家公司股票的理由并没有任何变化。

买盘出现在债券市场

基准10年期美债收益率盘中触及4.818%，为2023年11月以来的水平。30年期收益率维持在5.28%以上，2年期接近4.40%，英国、德国和法国国债当日均走弱，而日本10年期国债收益率则徘徊在数十年高位。股市在长端收益率停止上升的那一刻转向，这就是整个机制。

官方人士整个上午都在就这一走势发表评论。纽约联储主席将收益率飙升描述为强劲经济的产物，而非市场失灵，并拒绝说明是否需要进一步收紧政策。商务部长则给出了相反的说法，认为更快的增长和不断缩小的赤字将在大约六个月内拉低利率。两者都未能改变定价，目前市场将9月加息的概率定在接近66%，而一周前约为40%。

无人能核实的桶数

交易员桌面上流传的看涨理由是原油正在见顶，而每桶原油回落会将通胀溢价从长端收益率中挤出。美国西德克萨斯中质原油（WTI）交投于90.00美元上方，布伦特原油交投于94.50美元上方，后者较2月28日战争开始前的水平高出约20美元。周二，美国军队袭击了位于阿巴斯港附近以及伊朗南部海岸的伊斯兰革命卫队（IRGC）目标，此前两艘油轮在穿越霍尔木兹海峡时遭到袭击。

支撑见顶论的数字来自政府估算。能源部长表示，周一有超过1700万桶原油通过该海峡，这是战争期间的纪录；若将沙特和阿联酋绕行管道的输送量计算在内，地区出口已超过战前水平，而战前的通过量接近每天2000万桶。初步追踪数据显示，当天共有五艘大宗商品船只通过，而十天平均值接近14艘，其中没有一艘是液体油轮。隐蔽通行确实存在，同一追踪机构随后已将其原油流量估算上调至约每天860万桶，但这仍然只有当前发挥作用的数字的一半左右。

买不到任何东西的就业数据

8月份私营部门新增就业岗位3.8万个，低于4.7万个的市场共识和7月份的4.6万个，为1月以来最小月度增幅，招聘主要集中在医疗保健领域，另有多个行业出现明显裁员。

在正常周期中，如此幅度的低于预期通常会成为股市利好，因为劳动力市场降温会推动央行转向宽松，并抬升估值倍数。

但在这里，这一传导机制已经失效。美联储主席在上周的研讨会主旨演讲中表示，夏季通胀数据并未让他相信潜在趋势已经改善，而市场却在为一次加息定价，尽管劳动力市场正明显走软。若某个指数在收到经济放缓证据当天反而上涨，那并不意味着它在表达增长前景看法。英伟达（NVDA）和强生（JNJ）贡献了今天大部分涨幅，而两者都与就业数据估算没有任何可追溯的关系。

本周的实际考验

褐皮书将于今日 GMT18:00 发布，另外两位政策制定者将于周四 GMT12:30 和 GMT19:00 发表讲话。美国供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）将于周四 GMT14:00 出炉，预期为 54.3，前值为 54.1；其中，支付价格分项指数最新为 70.3，就业指数最新为 47.4。这两个子指数承载着政策含义，因为它们是能源冲击首先传导至服务业经济的地方，也是劳动力降温是否得到确认的地方。

8 月非农就业数据将于周五 GMT12:30 公布，预期为增加 5.8 万人，此前为减少 2.3 万人，失业率维持在 4.1%，平均时薪环比增速从 0.1% 加快至 0.3%，同比增速从 3.2% 放缓至 3%。综合 PMI 将于周四 GMT13:45 公布，预计维持在 56 不变，同日上午的初请失业金人数预计为 20.5 万人，前值为 20.3 万人。美联储决议将于 9 月 16 日公布，而在短端已经计入三分之二次加息的情况下，周五的薪资数据对这一指数的重要性高于头条就业人数。

需要关注的水平

阻力位：略高于 53,200 的时段高点是首个障碍，其上方是 53,500 关口，这是自上周突破以来每次尝试都受阻的水平。再往上是略高于 53,800 的区间，然后是 54,000，以及接近 54,750 的纪录高位，较当前水平大约高出 3%。

支撑位：53,000 关口是本时段重新收复的底部，也是多头需要在周五前守住的水平。其下方，接近 52,700 的上升 50 日 EMA 标志着今日低点，也是整个 8 月涨势的基础，52,500 是下一个支撑平台。接近 50,000 的 200 日 EMA 目前远未进入视野。

倾向：只要 52,700 维持不失，整体偏向看涨，目标看向 53,500 关口，随后是 53,800。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 34，在其区间下半部趋于横盘，而不是继续下探，这符合低点已经形成并得到守住的情况。若日线收盘跌破 52,700，则走势将重新回到空头手中，并打开 52,000 的空间。

道琼斯日线图