美元：政策风险令下行偏向持续存在 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 Chris Turner、Francesco Pesole 和 Frantisek Taborsky 指出，随着市场等待白宫发出的美国政策信号，美元本周开局疲软。伊朗制裁、重新升温的美加贸易紧张局势以及可能的财政整顿成为焦点，此外还有美国核心 PCE 和 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔的讲话。他们认为，美元仍有进一步挤压空头以及美元指数（DXY）在明确区间内盘整的空间。

预计 DXY 在近期低点附近盘整

"我们上周指出，我们倾向于更偏向风险资产、温和的美元下跌，而不是像一些人那样看空美元大幅走弱。但随着‘货币贬值’交易回归，这一观点可能会受到考验。今天晚些时候，美国财政部长 Scott Bessent 宣布对伊朗实施一套新的制裁，这一考验可能会出现。"

"随着周末美加贸易战开启新篇章，问题将是，对伊朗的新制裁在多大程度上会再次威胁美国与中国的贸易关系，而中国仍然是伊朗能源进口的最大买家。鉴于市场情绪和仓位都较为紧张，关税战的大幅再升级可能对美元不利。"

"本周同样重要的是，周三将公布美国 7 月核心 PCE 通胀数据，周五下午 Kevin Warsh 将在杰克逊霍尔研讨会上发表主题演讲。"

"尽管他不太可能对美联储下个月将如何制定货币政策透露太多或任何信息，但他必须进一步强调美联储抗击通胀的能力——此前他在 7 月的新闻发布会引发了美债长端抛售。"

"美元指数 DXY 今天可能会继续在 98.50-99.00 区间内盘整，下行风险更大。"

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