美元：事件驱动风险塑造贬值叙事——三菱日联金融集团

三菱东京日联银行（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，随着投资者关注美国财政部采取行动遏制长期收益率上升，以及市场重新讨论美元贬值问题，美元整体保持稳定。他强调，Scott Bessent 关于伊朗的经济“D 日”计划以及美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话，是近期影响美元情绪的关键驱动因素，风险偏向下行。

美元情绪与政策风险挂钩

"新一周伊始，美元整体保持稳定，市场频繁使用“贬值”一词，因为投资者仍聚焦于美国财政部及其为遏制长期收益率上升所计划采取的其他措施。在周五的 FX Weekly 中，我们曾提出美元贬值交易是否卷土重来，尽管我们不预期会重演 1 月份的美元抛售（盘中高低点跌幅为 -4%），但情绪进一步恶化仍存在风险。接下来几项事件将决定短期美元情绪。"

"如果该行动被视为可信且力度强劲，我们当然会看到原油反弹，美元至少会先行走强。"

"但仅凭这一事件风险来判断美元走势并不容易，因为市场当前更关注美元贬值问题。Scott Bessent 还将就上周美国财政部（UST）债券回购公告后的财政整顿计划提供信息。我们对其能带来多少实质内容持怀疑态度。"

"我们认为 Warsh 的表态风险偏向延续现状。如果届时尚未公布可信的财政整顿措施（大概率如此），这可能会令债券市场长端承压。如果原油价格也因严重的 D 日计划而上涨，我们可能会看到 30 年期收益率突破上周创下的 5.34% 高点。"

"在本周事件风险来临之前，美元风险偏向下行。"

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