新西兰元：零售下滑但加息已被计入 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的伊莱亚斯-哈达德指出，新西兰零售销售量在第二季度意外下降，受燃料和机动车相关类别拖累，而核心销售仍有所上升，显示出国内需求具有韧性。市场几乎已完全消化新西兰央行（RBNZ）将于9月2日加息25个基点至2.75%，以及未来十二个月累计收紧75个基点的预期，但纽元/美元的上行空间被认为有限。

RBNZ收紧政策，但纽元上行受限

"新西兰零售销售量在第二季度意外大幅下滑。总零售销售量环比下降-0.5%（市场预期：0.2%），而第一季度为1.0%，主要受燃料、机动车及零部件零售拖累。"

"剔除这些波动性较大的项目后，核心零售销售量环比增长0.7%，而第一季度为1.1%，表明国内需求活动具有韧性。"

"下一次RBNZ政策决定将同时公布新的货币政策声明，时间为9月2日，市场几乎已完全消化连续加息25个基点至2.75%的预期。"

"未来十二个月，掉期曲线暗示将收紧75个基点至3.25%。鉴于通胀高于目标水平，且政策利率接近RBNZ中性区间（2.20%-4.10%）的下限，这一预期是合理的。 "

"不过，纽元/美元的上行空间有限，因为该交叉盘已经跑赢了利差。 "

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