道琼斯工业平均指数在德黑兰的条件下再创纪录

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）在创纪录的 54,500 附近交易，较 7 月高点高出约 1,400 点。
• 7 月私营部门就业人数增加 4.4 万人，低于预期的 7 万人，前值为 9.8 万人。
• 霍尔木兹草案条款对伊朗过境费设定为货物价值的 5% 至 7%。

周三，道琼斯工业平均指数在 54,500 附近交易，上涨 0.76%，并创下新纪录，较 7 月初创下的高点高出约 1,400 点。买盘建立在霍尔木兹海峡将在数日内重新开放的预期之上，此前华盛顿取消了新一轮打击，并指向谈判。同一交易时段公布的重新开放草案条款将把入境交通引导至伊朗水域，并对从未缴纳过费用的货物征收费用。

重新开放是有代价的

谈判是在德黑兰与马斯喀特之间进行，而非德黑兰与华盛顿之间，摆在桌面上的文本设定了一项临时 60 天安排：进入海湾的船只通过伊朗领海内的一条北向航道通行，而出港交通则在伊朗协调下经由阿曼水域南向通行。德黑兰要求征收相当于货物价值 5% 至 7% 的过境费。马斯喀特提出的方案接近 3%，而华盛顿则希望完全不收费。

在战争之前，霍尔木兹海峡对所有船只免费开放，因此如今被当作缓解局势而买入的重新开放，将把地图上最重要的咽喉要道变成一个按量计费的通道，由关闭它的一方来运营。地区官员在电讯报道中对“协议接近达成”的说法予以反驳，称控制权的定义和收费机制都仍未敲定。股市在海峡关闭五个月期间仿佛关闭毫无成本，如今却为重新开放支付创纪录的价格。

这一让步与供应状况放在一起看更能说明问题。指挥官们在 7 月建议称，军事行动的弹药储备已所剩无几，而电讯报道现在显示，美国陆军的远程精确导弹也已所剩最后库存。此前源于弹药深度的暂停，本质上已经是库存问题，而不是协议问题；一旦对手开始为其定价，这些条款就会变成现实。

招聘出现裂痕，价格却没有

7 月私营部门就业人数增加 4.4 万人，低于 7 万人的市场共识，前值为 9.8 万人；供应管理协会（ISM）服务业调查从另一侧也传达了同样的信息。总体采购经理人指数（PMI）从 54 升至 54.1，略高于预期的 54.5，仍处于扩张区间；新订单则从 55.1 升至 57.2。就业指数从 51.2 降至 47.4，跌入收缩区间，并创下自 3 月以来的最弱读数。

同一份报告中的价格则朝相反方向发展，ISM 支付价格指数从 67.7 升至 70.3，其 12 个月平均值升至自 2023 年 4 月以来的最高水平。需求走强、招聘收缩、投入成本加速上升，这一份调查就概括了整个服务业经济，而这并不是与历史高点相匹配的调查。

疲软的劳动力数据通常会换来一次降息，但这份数据并没有带来任何降息空间，7 月 30 日的市场定价显示，2026 年每次会议的降息概率都为零，而到 9 月 16 日至少有一次加息的概率为 59.2%。日程表上在纽约开盘前安排了两场美联储讲话，一场偏鹰派，一场中性，而中性立场来自一位 7 月的反对者，他在整个会议期间一直主张政策并不具有限制性，现在是开始上调的时候了。

由三十只股票价格构成的纪录

随着交易时段推进，各大指数开始不再一致。三大指数在盘中高点时都曾走高，蓝筹股指数涨幅超过 1%，但随后标普 500 指数持平，纳斯达克综合指数转跌，而道琼斯工业平均指数则维持在 0.75% 左右。

在该指数内部，人工智能（AI）交易基本持平，Alphabet（GOOGL）在确认重组其 AI 部门并且其首席科学家在任职 27 年后离职后大幅下跌；与此同时，Nvidia（NVDA）则在 SpaceX（SPCX）表示将仅使用 Nvidia 处理器建设其 AI 计算基础设施后大幅上涨。两者都是成分股。

当日跌幅最大的两只股票都在指数之外，Advanced Micro Devices（AMD）因调整后盈利仅略高于预期而大幅下跌，SpaceX 则因其自 6 月上市以来的首份季度报告而大幅下跌，报告显示第二季度资本支出飙升六倍至 184 亿美元。由于该指数采用价格加权结构，被认为拖累其落后于科技板块的表现，这一结构将当日最大跌幅股剔除在外，并保留了赢家。

周五才是关键数字

美国非农就业人数将于周五 GMT12:30 公布，市场共识为 8 万，前值为 5.7 万；失业率预计为 4.2%，前值同为 4.2%；平均时薪月率预计为 0.3%，年率为 3.5%；劳动参与率上次为 61.5%，更广义的就业不足率上次为 7.9%。周四将公布初请失业金人数，预计为 20.2 万，前值为 19.7 万，同时还将公布第二季度初步生产率和单位劳动力成本数据。

鉴于私营部门就业人数仅为 4.4 万，且服务业就业指数处于收缩区间，8 万的共识预期值得怀疑，而薪资数据更为重要，因为它关系到服务业调查刚刚公布的成本故事。本月没有会议，因此在 9 月决议前将先后迎来两份非农报告。

水平

阻力位：上方没有明显阻力，因此接近 54,750 的时段高点是首个关注位，其上方的 55,000 是下一个整数目标。

支撑位：接近 54,200 的时段低点是首个支撑区，其下方是 54,000 整数关口，再往下是 7 月初创下的约 53,300 纪录低位，若失守则意味着需要重新收复该区域。接近 51,900 的 50 日指数移动平均线（EMA）位于现价下方逾 2,500 点，本周并不在关注范围内。

倾向：54,000 上方看涨。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 37，意味着该指数处于历史高位，但其动量振荡指标位于区间下半部，这表明在 7 月抛售后仍有未释放的动能，而非已耗尽。若日线收盘跌破 54,000，则该观点失效；而这一判断的风险来自头条消息而非某个价位，因为自 4 月以来，同样的和平交易已被回吐四次。

道琼斯日线图