纽元已无可赢之处

• 纽元/美元在连续四个交易日录得更低高点后仍守在 0.5900 上方。
• 纽储行周三决议的市场共识为 2.75%，高于此前的 2.50%。
• 9 月美联储加息定价接近 65%，约为一周前的两倍。

周一，纽元/美元交投于 0.5900 上方不远处，盘中几乎没有变化，较 8 月末一度逼近但未能站上 0.6000 的高点低约 70 点。此后连续四个交易日录得更低高点，盘中低点迄今仍守住 0.5900 关口，尚未尝试重返 0.5950。50 日指数移动均线（EMA）和 200 日均线目前都在下方 0.5850 附近汇聚。

本交易日唯一真正的事件发生在别处

周一的行情更多由海湾局势而非任何国内因素主导。美国军队周日袭击了拉腊克岛上的伊朗火箭发射器，这是美国一个月来首次公开承认对伊朗阵地发动打击，而德黑兰则对约旦境内的美军基地作出回应。随着局势升级，原油上涨超过 2%，更长期美债收益率也随之走高。

新西兰元在其中处境尴尬，因为更高的能源账单意味着进口通胀，而对于一个几乎所有燃料都依赖进口的国家来说，这支持新西兰储备银行（RBNZ）维持紧缩立场；但同样的消息头条又会对高贝塔商品货币构成风险规避税。两种力量相互抵消，货币对几乎没有方向，这与周三将公布的结果大致相符。

加息本身是周三最不重要的事情

纽储行于 7 月 8 日将官方现金利率（OCR）上调至 2.50%，这是自 2023 年以来首次加息，并将于 9 月 2 日 GMT02:00 再次公布决议，市场共识为 2.75%。国内银行的前瞻普遍认为，这次 25 个基点的加息几乎已被完全计入价格，因此该决议本身对汇率的影响能力大多已被削弱。剩下可交易的，是公布的利率路径以及声明措辞。

围绕该路径的结果区间，从与市场定价一致到低于市场预期不等。两份最受关注的本地前瞻都同意 25 个基点的加息，但随后判断完全不同。一份预计预测将显示年底前还会进一步上调，公布的峰值接近 3.3%，但仍低于市场对终端利率的定价。另一份则认为今年再加息两次的概率较低，并预计将暂停以便评估。无论哪种解读，都不会比市场已经计入的更鹰派。

货币对的另一半不再原地踏步

8 月大部分时间里，纽元的利率故事是唯一在变化的一边，这也是该货币对仅凭国内收紧预期就上涨近 1 美元的原因。上周五杰克逊霍尔会议上美联储主席的主旨讲话，在没有任何数据公布的情况下重置了另一条腿。汇总后的期货概率显示，9 月 16 日加息的概率接近 65%，10 月为 92%，而 12 月则几乎在一次加息和两次加息之间均分。

8 月反弹背后的交易逻辑要求新西兰的紧缩力度超过美国，而不仅仅是收紧。即便升至 2.75%，OCR 仍比当前美国目标区间 3.50% 至 3.75% 的下限低 0.75 个百分点，而市场现在预计，在纽储行行动两周后，这一下限还会进一步上移。如此大的利差只有在一方停止行动时才会收窄，而截至周五，双方都不被认为会停手。对于整个 8 月都在交易单一央行的货币对而言，这意味着一种制度性的变化。

周二先由美国数据主导该货币对

周二GMT时间22:45公布的新西兰建筑许可数据，前值为下降3.6%，是本地最后一项数据发布，之后三个半小时将迎来决议。月度建筑数据不会重定价一次政策会议，而纽元将在GMT时间02:00到来时，承接美国时段抛给它的一切。

美国时段是本周开场声明的所在，而且来得很早。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）将于GMT时间14:00公布，市场共识为55.2，前值为55.6；支付价格指数为72，前值为71.1；职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）职位空缺为730万。周三将公布ADP就业人数，预期为4.7万；周五将公布非农就业报告，市场共识为5.8万，而前值为减少2.3万，失业率为4.1%，平均时薪月率为0.3%。

水平

阻力：0.5950已限制住连续四个交易日的下跌，是第一道回升阻力。其上方是8月下旬高点，略低于0.6000，该整数关口曾阻止6月和8月的反弹。

支撑：0.5900整数关口是近端支撑，并守住了时段低点。其下方0.5850区域同时有50日和200日指数移动平均线（EMA），跌破该密集区将打开0.5800。

倾向：看跌。四个更低的高点出现在一次加息已被计价、且路径预计将落在市场定价之下的会议之前，这是一个单边格局，而美元一侧在周五无需数据便已重新定价为鹰派。若日线收盘高于0.5950，则该观点失效。

NZD/USD 日线图