日元：荷兰合作银行评估干预影响

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师 Jane Foley 回顾了日本的外汇干预及其对美元/日元的影响。Foley 指出，美元/日元目前较 7 月前水平低约 3%，这使财务省（MoF）可以宣称取得了一定成功，但她强调，日本的基本面和日本央行（BoJ）政策仍然至关重要。Foley 认为，在 3 至 6 个月的时间范围内，美元/日元有望在 158–157 区域交易。

日本干预与日本央行政策风险

"美元/日元仍低于 7 月前的干预水平，这表明财务省可能会宣称其与美国财政部的协调行动取得了成功。话虽如此，推动外汇市场的变量错综复杂，这意味着日本的基本面是否已发生足够变化、足以支撑更强的货币，可能只有事后才能看清。就目前而言，日元（JPY）尚未脱离困境。"

"尽管彭博调查的共识并不认为美元/日元今年会重返 160 水平，但大多数预测者可能都会同意，排除这种走势将是轻率的。"

"政府现在已表明支持更紧缩的货币政策。但要让日元走强，市场可能还需要看到日本央行（BoJ）采取更积极立场的明确证据，以及关于日本国债（JGB）供应的进一步安抚。财政担忧至少会持续到今年晚些时候 2027 年预算谈判展开时，甚至可能远不止于此。"

"美元/日元越能维持在 160 下方，财务省就越能营造干预已取得成功的印象。财务省面临的一项关键挑战将是，日元如何对日本央行 9 月 18 日的政策会议作出反应。市场对加息 25 个基点的预期已经升温，这表明如果政策结果保持不变，日元可能会面临脆弱性。"

"如果日本央行确实加息，财务省可能会重复 7 月的策略，通过更多干预来放大市场波动。我们认为，市场对进一步外汇干预以支撑日元的担忧，加上日本央行 9 月加息的前景以及美元走软，表明在 3 到 6 个月的视角下，美元/日元有望在 158-157 区域交易。"

(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。 了解更多。)