欧元区：制造业走强，服务业停滞 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）高级经济学家 Vincent Stamer 指出，欧元区商业情绪已在温和水平企稳，综合 PMI 在 8 月份从 52.0 小幅升至 52.1，略高于市场共识。制造业 PMI 升至四年高点，受德国公共投资支撑，而服务业仍停滞不前，在法国和德国均低于 50。

PMI 中制造业表现优于服务业

"欧元区商业情绪已在温和水平企稳。在近期强劲复苏之后，综合采购经理人指数在 8 月份仅从 52.0 小幅升至 52.1。市场共识原本预期略低一些。"

"显然，波斯湾冲突引发的不确定性以及由此带来的能源价格上涨，目前对欧元区企业的拖累明显小于春季时。"

"总体而言，PMI 仍处于经济历史上实现温和增长的区间内（图表 1）。在欧元区两大经济体中，综合情绪指标均略有回落——法国从 49.4 降至 48.8，德国从 51.3 降至 51.0。"

"尽管综合指数横盘整理，制造业 PMI 仍在继续上升（图表 2）。该分项指数升至 52.8，创四年新高。德国公共投资可能也对此有所贡献：在德国，工业指标同样升至 54.1 的多年高点。"

"相比之下，服务业在 8 月份仍然停滞不前。服务提供商分项指数没有下滑，可能是由于西班牙和意大利的数据尚未公布。在法国和德国，服务提供商情绪再次明显跌破 50 点关口。"

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