澳元上涨，日元因日本财政困境而承压

• 澳元/日元周一上涨 0.70%，受日本央行疲软拖累。
• 日本意外的经常账户赤字和财政担忧拖累日元。
• 投资者等待澳大利亚储备银行周二的货币政策决定。

澳元/日元周一上涨 0.70%，撰写本文时交投于 112.25 附近。该货币对受益于日元（JPY）全面走弱，而澳元（AUD）则在澳大利亚储备银行（RBA）周二公布货币政策决定前保持坚挺。

在日本 6 月经常账户意外转为 923 亿日元赤字，而市场预期为 1,512 亿日元盈余后，日元再度面临抛售压力。日本财务省（MoF）将资金流出增加部分归因于油价上涨以及向外国投资者支付的大额股息。

日本的财政前景也对该货币构成压力。由于公共债务已超过国内生产总值（GDP）的 200%，首相高市早苗的扩张性政策和拟议中的减税措施正加剧市场对长期债务可持续性的担忧。这些结构性逆风限制了近期旨在支撑日元（JPY）的干预措施的持久影响。

与此同时，日本央行（BoJ）维持紧缩倾向。其 7 月会议意见摘要显示，大多数官员支持进一步推进政策正常化，尽管与其他主要经济体相比，日本利率仍然相对较低。

在澳大利亚方面，市场关注点转向周二的澳储行（RBA）决议。鉴于今年迄今已三次加息，市场普遍预计该央行将把基准利率维持在4.35%不变。投资者将重点关注政策声明、更新后的预测以及澳储行行长米歇尔-布洛克（Michele Bullock）的评论，以寻找进一步收紧政策可能性的线索。

受中国方面影响，澳元承压，因为7月份中国年通胀放缓至六个月低点，生产者价格通胀降幅也大于预期。不过，日元持续疲软仍是周一澳元/日元上涨的主要推动力。

荷兰合作银行（Rabobank）分析师指出，澳储行将于周二制定政策，并表示，尽管他们“并不完全相信自年初以来实施的三次加息足以消化澳大利亚经济中的过剩需求”，但澳储行“似乎希望如此”。因此，他们写道，“我们预计政策制定者本周将维持利率不变，彭博调查的其他31位经济学家也都持相同看法”，这将使澳元市场从即将公布的数据中寻找方向。更广泛来看，荷兰合作银行强调，“现在正值盛夏，数据日程清淡，大多数央行官员都在休假”，并指出“美联储的哈马克（Hammack）是个例外”。

纽约梅隆银行（BNY）分析师指出，“长期日本国债（JGB）承压正在加剧”，而“通胀风险和财政担忧”正将长期收益率推向“近期区间的上沿”。他们强调，市场目前“已计入日本央行（BoJ）9月份加息25个基点的概率约为50%，并预计年底前将完全加息一次”，反映出市场对政策收紧将重启的信心日益增强。根据纽约梅隆银行的说法，最新的日本央行讨论显示，尽管“几位成员认为央行应在本次会议上维持政策利率不变，以评估此前加息的滞后影响，但整体基调倾向于进一步收紧”。在他们看来，“讨论已从将通胀推升至2%转向防止通胀过度上行”，一些成员警告称，“等待太久可能迫使央行在之后更快、更大幅度地加息，从而引发‘双重冲击’。”