ارتفاع أسعار الذهب إلى مناطق غير مستكشفة، مدعومًا برهانات تيسير البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والمخاطر العالمية

• حقق الذهب ارتفاعات قياسية جديدة فوق 3600 دولار مع زيادة الطلب على الملاذات الآمنة ورهانات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• الأسواق تسعر بالكامل خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بعد بيانات الوظائف غير الزراعية الأضعف من المتوقع، مع توقع تحرك بمقدار 25 نقطة أساس كأمر مؤكد.
• يترقب المتداولون بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة هذا الأسبوع لتقييم ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض بمقدار 25 نقطة أساس أو يفكر في خفض أكبر.

يبدأ الذهب (XAU/USD) الأسبوع بملاحظة صعودية مثيرة للإعجاب، حيث ارتفع إلى ارتفاعات قياسية جديدة فوق 3600 دولار للأونصة يوم الاثنين. تمتد هذه الحركة من ارتفاعات الأسبوع الماضي وسط قناعة متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه للسياسة النقدية في سبتمبر، وهو تحول تعتبره الأسواق الآن شبه مؤكد بعد سلسلة من بيانات سوق العمل الأمريكية الضعيفة. لقد ارتفع المعدن الأصفر بالفعل بنحو 38% حتى الآن هذا العام، مما يبرز جاذبيته القوية حيث يتوجه المستثمرون إلى أصول الملاذ الآمن.

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول XAU/USD حول 3615 دولار، متجاوزًا مناطق غير مستكشفة حيث يبقي الدولار الأمريكي (USD) الأضعف بشكل عام وتوقعات التيسير النقدي الوشيك من الاحتياطي الفيدرالي الطلب مرتفعًا. أكدت إصدارات البيانات الاقتصادية الأسبوع الماضي أن سوق العمل الأمريكي يفقد الزخم. كما أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة، أن الاقتصاد الأمريكي أضاف فقط 22 ألف وظيفة في أغسطس، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات البالغة 75 ألف وظيفة، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر 2021. حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في تصريحاته في جاكسون هول في أواخر أغسطس، من أن "المخاطر السلبية على التوظيف تتزايد"، واصفًا سوق العمل بأنه في "نوع غريب من التوازن" حيث يتراجع كل من العرض والطلب على العمالة.

علاوة على ذلك، تستمر المعنويات العامة في تقديم دعم قوي للذهب. تواصل البنوك المركزية العالمية إضافة احتياطياتها للتنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي والسندات الحكومية وسط مخاوف بشأن التضخم، وضعف الثقة في صانعي السياسات، والتهديدات لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، تضيف التوترات الجيوسياسية والاحتكاكات التجارية العالمية المستمرة إلى الطلب على الملاذات الآمنة، مما يعزز دور الذهب كوسيلة لحفظ القيمة حيث يبقى بالقرب من مستويات قياسية.

محركات السوق: المخاطر العالمية تتزايد مع ترسيخ رهانات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

• مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، يستقر بعد عمليات البيع يوم الجمعة ولكنه لا يزال تحت الضغط. في وقت كتابة هذا التقرير، يحوم المؤشر حول 97.75، بالقرب من الطرف السفلي للنطاق الضيق الذي تم تحديده منذ أغسطس.
• استقرت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد انخفاض استمر ثلاثة أيام يوم الاثنين، حيث استقر العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات بالقرب من 4.09%، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل، بينما استقر العائد على السندات لأجل 30 عامًا حول 4.78%. ومع ذلك، لا تزال السندات الحساسة لمعدلات الفائدة لأجل عامين تحت الضغط عند 3.51%، مما يعكس توقعات قوية بتيسير الاحتياطي الفيدرالي.
• قبل بيانات الوظائف الأمريكية، كان المتداولون قد قاموا بتسعير خفض بمقدار 25 نقطة أساس بالكامل في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16-17 سبتمبر. بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية الأضعف من المتوقع، تقوم الأسواق الآن بتخصيص حوالي 10% فرصة لخفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، ارتفاعًا من ما يقرب من الصفر قبل أسبوع، بينما تظل احتمالية خفض 25 نقطة أساس بالقرب من 90%، وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME. كما تشير تسعيرات العقود الآجلة إلى أن المستثمرين يتوقعون ما يصل إلى ثلاثة تخفيضات إجمالاً بحلول نهاية العام.
• أثارت حالة عدم اليقين السياسي في اليابان قلق الأسواق بعد أن أعلن رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا استقالته، مما أدى إلى إجراء انتخابات قيادية داخل الحزب الحاكم. تعرض الين الياباني (JPY) لضغوط متجددة، بينما ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية مع انتظار المستثمرين وضوحًا بشأن الموقف المالي والنقدي لخلفه.
• الحكومة الفرنسية على حافة الانهيار حيث يواجه رئيس الوزراء فرانسوا بايرو تصويتًا على الثقة في وقت لاحق اليوم حوالي 17:00 بتوقيت غرينتش. يسعى بايرو للحصول على دعم برلماني لخطة مالية تستهدف تخفيضات في الإنفاق بقيمة 44 مليار يورو لعام 2026، بما في ذلك تجميد المعاشات والمساعدات والفئات الضريبية، إلى جانب حدود صارمة على الإنفاق. إذا خسر بايرو تصويت الثقة القادم، يمكن للرئيس إيمانويل ماكرون إما تعيين رئيس وزراء جديد يحظى بدعم برلمان مجزأ أو الدعوة إلى انتخابات برلمانية مبكرة.
• ظل خطر سياسة التجارة في بؤرة الاهتمام بعد أن قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إنه "واثق" من أن استراتيجية التعريفات التي يتبعها الرئيس دونالد ترامب ستظل في النهاية مدعومة من قبل المحكمة العليا، لكنه اعترف بالمخاطر إذا خسرت الإدارة. في مقابلة مع NBC يوم الأحد، حذر بيسنت من أن إلغاء الرسوم سيجبر وزارة الخزانة على استرداد حوالي نصف الرسوم التي تم جمعها. وحذر من أنه إذا استمر الأمر حتى منتصف 2026، فقد يتعين إلغاء ما يصل إلى 750 مليار إلى تريليون دولار من الرسوم، مما يتسبب في اضطراب كبير.
• تضع أجندة الاقتصاد الأمريكي الخفيفة هذا الأسبوع الضوء على بيانات التضخم، مع صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الأربعاء وتقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأكثر أهمية يوم الخميس. مع اعتبار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر صفقة منتهية، فإن هذه الإصدارات هي الأحداث الرئيسية التي من المحتمل أن تؤثر على ما إذا كان صانعو السياسات سيختارون خفضًا قياسيًا بمقدار 25 نقطة أساس أو يفكرون في خفض أكبر.

التحليل الفني: اتجاه صعودي لزوج XAU/USD مستمر على الرغم من RSI الممدد

يمتد زوج XAU/USD في مسيرته الصعودية يوم الاثنين، حيث ارتفع إلى ارتفاعات قياسية جديدة بالقرب من 3620 دولار بعد اختراق منطقة التماسك عند 3500 دولار الأسبوع الماضي. لقد أخذ الاختراق فوق منطقة 3500 الدولار المعدن إلى أراضٍ غير مستكشفة، مما يحافظ على الاتجاه العام صعوديًا حيث يبقى المشترون في السيطرة.

تستمر الخلفية الفنية في دعم الاتجاه الصعودي. يتداول الذهب بشكل جيد فوق متوسطاته المتحركة على المدى القصير والمتوسط، مما يعكس زخمًا قويًا. في الوقت نفسه، لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) عميقًا في منطقة ذروة الشراء، مما يشير إلى أنه على الرغم من أن الاتجاه الصعودي لا يزال قائمًا، إلا أن خطر حدوث تراجع تصحيحي لا يمكن استبعاده. كما يؤكد مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) فوق 30 قوة الارتفاع السائد.

على الجانب الهبوطي، يمثل مستوى 3550 دولار دعمًا فوريًا في حال ظهور عمليات جني الأرباح، يليه مستوى 3500 دولار كخط دفاعي التالي. على الجانب الصعودي، تبقى الأرقام المستديرة مثل 3650 دولار و3700 دولار الهدف التالي.